Fitch Ratings cambia la Jugada: La Perspectiva de Colombia pasa de Estable a Negativa

Fitch Ratings mantuvo la calificación de Colombia en BB+ pero disminuyó la perspectiva de estable a negativa debido a los retos fiscales que enfrenta y a las proyecciones inciertas sobre las medidas correctivas.

“La calificación se ve restringida por los elevados déficits fiscales y las proyecciones inciertas de consolidación necesarias para estabilizar la relación deuda/PIB, una elevada carga de intereses y una intensa dependencia de los recursos naturales”, indicó a través de un boletín.

La agencia calificadora indicó que el balance fiscal del gobierno colombiano para 2024 se estima en 6,7 por ciento del PIB, significativamente por debajo de la proyección de Fitch de 5,6 por ciento del PIB, principalmente a causa de los déficits en los ingresos y la incapacidad para aplicar recortes de gasto compensatorios.

Como consecuencia, el nivel de deuda como porcentaje del PIB ha aumentado a un estimado del 58 por ciento, subiendo desde el 53 por ciento en 2023.

“Fitch opina que los riesgos fiscales están inclinados a la baja, ya que el gobierno seguirá enfrentando dificultades para cumplir con los objetivos fiscales y la deuda seguirá incrementándose durante el periodo de proyección”, aseguró.

¿Qué sucederá en 2025?

Adicionalmente, Fitch anticipa dificultades para que el gobierno logre cumplir con el objetivo de la regla fiscal modificada este año, ya que estima que los esfuerzos de la administración tributaria generarán un 1,4 por ciento de ingresos adicionales que Fitch considera poco probables de alcanzarse.

En este sentido, es importante recordar que el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) informó hace unas semanas que para poder cumplir con la regla fiscal, el Gobierno deberá implementar ajustes este año por un monto de al menos 46 billones de pesos (2,6 por ciento del PIB).

Asimismo, la calificadora prevé que el déficit fiscal cierre en 2025 en 6,2 por ciento y que para 2026 se ubique en 5,8 por ciento. Según Fitch, las crecientes presiones de gasto y las rigideces presupuestarias complicarán la posibilidad de reducir significativamente el déficit más allá de 2026 sin adoptar reformas fiscales.

“Colombia tiene un buen historial en la implementación de reformas tributarias para aumentar los ingresos en medio de presiones fiscales, pero Fitch no anticipa reformas fiscales adicionales durante el resto de la administración de Petro,” expresó.

continuará aumentando y alcanzará el 62 por ciento del PIB en 2026 frente al 57,8 por ciento en 2024. Por otro lado, en relación al crecimiento, espera que se acelere este año al 2,7 por ciento gracias a la resiliencia del gasto de consumo y la recuperación de la inversión.

Del mismo modo, proyecta que la inflación siga su tendencia a la baja y que la tasa del Banco de la República cierre en un nivel de 6,5 por ciento a finales de 2026.

La presión de las reformas aprobadas

En su informe, la agencia calificadora también menciona los efectos que podrían tener algunas de las reformas aprobadas por la administración de Gustavo Petro. En concreto, señala que la reforma pensional tiene un costo fiscal anual estimado de 0,3 por ciento del PIB.

Además, advierte que la reforma constitucional al Sistema General de Participaciones (SGP), que gradualmente incrementará los recursos que el Gobierno central transfiere cada año a las regiones del actual 27,2 al 39,6 por ciento durante un período de 12 años a partir de 2027, incrementará “aún más” las rigideces presupuestarias ya significativas (estimadas en más del 80% actualmente) en el mediano plazo.