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De acuerdo con el analista de mercados ATFX LATAM, Felipe Mendoza, una triple amenaza de inestabilidad política, medidas proteccionistas y volatilidad financiera desde Estados Unidos domina el panorama global, obligando a los inversores a navegar en un escenario de creciente incertidumbre. La posibilidad de un cierre del Gobierno federal, un nuevo paquete de aranceles impulsado por la administración Trump y la evolución de los precios de materias primas clave como el petróleo y el oro. Esta convergencia de factores redefine las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y presiona las economías de Europa y Asia, que lidian con sus propias señales macroeconómicas mixtas.
El epicentro de la incertidumbre, según mendoza, está en el Capitolio estadounidense, donde un estancamiento político presupuestario amenaza con desencadenar un cierre parcial de la administración federal. La consecuencia más inmediata y crítica para los mercados sería la paralización de la maquinaria estadística del país. El Buró de Estadísticas Laborales advirtió formalmente que la publicación del crucial reporte de nóminas no agrícolas podría retrasarse indefinidamente. Esta publicación, una de las más vigiladas del mundo, se anticipaba con la expectativa de la creación de 50.000 nuevos puestos de trabajo y una tasa de desempleo estable en 4,3 por ciento.
Incertidumbre en el Gobierno federal
Administración Trump lanzó una nueva ofensiva comercial con la imposición de nuevos aranceles. Foto: EFE
El analista de mercados ATFX LATAM comenta que este vacío de datos llegaría en un momento de sensibilidad extrema para la economía estadounidense, justo cuando el sector inmobiliario envía señales divergentes. Por un lado, el mercado mostró un soplo de optimismo al conocerse que las ventas pendientes de viviendas repuntaron un sólido 4,0 por ciento en agosto, alcanzando un índice de 74,7 puntos, su nivel más alto en cinco meses. Sin embargo, este dato contrasta con la evolución de los precios: el índice Case-Shiller —un grupo de índices que miden la evolución de los precios de las viviendas residenciales en los Estados Unidos—,.de 20 ciudades registró un crecimiento interanual de 1,63 por ciento, mientras que el índice de precios de la FHFA (Agencia Federal de Financiación de la Vivienda) cayó un 0,2 por ciento en su comparación mensual, aunque mantiene un alza interanual del 2,6 por ciento. La parálisis gubernamental, de materializarse, dejaría a los inversores navegando a ciegas en este panorama contradictorio.
Oro al alza y bonos a la baja
La reacción de los mercados financieros no se hizo esperar y fue inequívoca. El oro, el activo refugio por excelencia, se disparó para alcanzar un nuevo máximo histórico, superando la barrera de los 3.800 dólares por onza, llegando a los 3.865 dólares. Simultáneamente, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, un punto de referencia global, retrocedió a 4,14 por ciento, en una dinámica de precios de la deuda que también delata aversión al riesgo.
En este contexto, los principales índices bursátiles lograron cerrar la sesión con avances moderados: el S&P 500 —un índice bursátil que representa el desempeño de 500 de las empresas públicas más grandes y líquidas de Estados Unidos— subió un 0,3 por ciento y el tecnológico Nasdaq 100 —el índice de alta capitalización más grande del mundo y un referente clave para la inversión—, ganó un 0,4 por ciento. Esta resiliencia en Wall Street es interpretada por los analistas menos como un voto de confianza en la economía y más como una apuesta tácita a que la Reserva Federal se verá forzada a actuar con estímulos ante un eventual deterioro provocado por la incertidumbre política.
Reserva Federal atrapada entre la política y la inflación
la Reserva Federal se deteriora debido a la incertidumbre política. Foto: AFP
Reserva Federal atrapada entre la política y la inflación
El dilema de la Reserva Federal se agudiza. Mientras los mercados especulan con recortes de tasas, los pronunciamientos de sus altos funcionarios mantienen un tono notablemente restrictivo. John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, destacó que “la política sigue siendo restrictiva” y que “aún queda camino” para alcanzar la meta de inflación del 2 por ciento. Sus colegas fueron incluso más contundentes. El funcionario Musalem advirtió que la inflación podría permanecer elevada “por dos o tres trimestres más”, mientras que Hammack proyectó que la meta del 2 por ciento no se alcanzará hasta 2027 o 2028, señalando explícitamente a los aranceles comerciales como “un factor relevante” en la persistencia de los precios altos.
Esas declaraciones encuentran un eco inmediato en la política de la Casa Blanca. La administración Trump ha lanzado una nueva ofensiva comercial con la imposición de un arancel del 25 por ciento sobre gabinetes de cocina y muebles tapizados, que entrará en vigor el próximo 14 de octubre. El paquete incluye también incrementos en las tarifas sobre productos de madera. El expresidente fue más allá, adelantando su intención de imponer un arancel del 100% a las películas producidas fuera de Estados Unidos y “tarifas sustanciales” a los muebles importados, con el argumento declarado de reactivar sectores manufactureros clave en estados como Carolina del Norte. Estas medidas, de claro carácter proteccionista, generan una profunda preocupación sobre un recalentamiento inflacionario y sobre posibles represalias por parte de los socios comerciales.
Innovación corporativa en un ‘entorno incierto’
La IA se integra poco a poco en los flujos del comercio electrónico global. Foto: EFE
En el ámbito corporativo, según Mendoza, los gigantes tecnológicos y de consumo continúan su marcha. Nike presentó sus resultados del primer trimestre del fiscal 2026, mientras que Nvidia anunció el fortalecimiento de su división de robótica con el lanzamiento de nuevos modelos abiertos y librerías de simulación. Por su parte, OpenAI, en alianza con Etsy y Shopify, introdujo un sistema de pago instantáneo en ChatGPT, un movimiento que subraya la creciente integración de la inteligencia artificial en los flujos del comercio electrónico global.
La tensión originada en Washington resuena en las plazas financieras internacionales. En Europa, los mercados iniciaron la semana con alzas, impulsados por el repunte del oro por encima de los 3.800 dólares la onza y la esperanza de un giro más laxo de la Reserva Federal. El rendimiento del bono alemán a 10 años, la referencia regional, retrocedió a 2,77 por ciento. El euro se fortaleció tras la publicación de los datos preliminares de inflación de la eurozona, que mostraron un IPC armonizado del 2,2 por ciento interanual y un núcleo del 2,3 por ciento. A nivel país, Alemania reportó una tasa de desempleo estable en 6,3 por ciento, con un aumento de 8.000 desempleados ajustados estacionalmente; Francia anotó un repunte de la inflación al 1,3 por ciento interanual; Italia registró un IPC preliminar estable en 1,6 por ciento; y España mostró un IPC flash del 2,9 por ciento y un crecimiento en las ventas minoristas del 4,5 por ciento interanual.
Europa cautelosa y Asia mixta
El Banco Central Europeo afirma que la inflación se encuentra en una ‘trayectoria benigna’. Foto: Archivo particular de EL TIEMPO
El Banco Central Europeo (BCE), a través de su presidenta Christine Lagarde y otros miembros como Rehn y Cipollone, enfatizó que la inflación se encuentra en “una trayectoria benigna”, aunque reconociendo los riesgos que supone la política comercial estadounidense. En un movimiento coordinado, el Banco Nacional Suizo y el BCE anunciaron una fase exploratoria para interconectar sus sistemas de pagos instantáneos, buscando mejorar la eficiencia de las transacciones transfronterizas.
Al otro lado del mundo, Asia presentó un panorama fragmentado. El PMI manufacturero oficial de China se situó en 49,8 puntos en septiembre, permaneciendo en zona de contracción por tercer mes consecutivo, aunque mostró una leve mejora desde el 49,4 previo. El PMI no manufacturero cayó a 50,0 desde 50,3, mientras que el PMI compuesto se ubicó en 50,6, rozando la expansión. El Banco Popular de China continuó inyectando liquidez con operaciones de recompra inversa a 7 días por 242.200 millones de yuanes al 1,40 por ciento. Además, el Ministerio de Finanzas informó que entre enero y agosto se emitieron 3,27 billones de yuanes en bonos especiales de gobiernos locales, con una emisión neta de deuda de 571.500 millones en agosto.
En Japón, el resumen de debates de septiembre del Banco de Japón reveló que varios miembros del comité advierten sobre los riesgos inflacionarios derivados de la política fiscal y comercial de EE. UU. Algunos señalaron que la economía japonesa “ya ha alcanzado la meta de inflación del 2 por ciento”. Por otro lado, Los datos de agosto fueron débiles: la producción industrial cayó un 1,2 por ciento y las ventas minoristas retrocedieron un 1,1 por ciento, aunque los fabricantes proyectan un repunte del 4,1 por ciento para septiembre.
En Corea del Sur, las exportaciones preliminares de septiembre cayeron 8,2 por ciento interanual, mientras que las importaciones retrocedieron 6,7 por ciento, dejando un superávit comercial de 8.000 millones de dólares. La producción industrial subió 0,9 por ciento interanual, aunque las ventas minoristas cayeron 2,4 por ciento mensual. El índice PMI manufacturero se mantuvo en zona de contracción con 48,3 puntos.
En Oceanía, Australia reportó una caída de 6,0 por ciento en aprobaciones de construcción en agosto, mientras que el crédito al sector privado creció 0,6 por ciento mensual, en línea con las expectativas. El crédito hipotecario también avanzó 0,6 por ciento. El Banco de la Reserva de Australia mantuvo la tasa de referencia en 3,60 por ciento, con la gobernadora Michele Bullock advirtiendo sobre riesgos de estabilidad financiera.
Punto de inflexión
El sistema financiero global se encuentra en un punto de inflexión peligroso. De acuerdon con Mendoza, analista de mercados ATFX LATAM, la convergencia sin precedentes de una crisis fiscal evitable en Estados Unidos, una política comercial agresiva que alimenta la inflación y una búsqueda masiva de refugio en activos como el oro, crea un cóctel de volatilidad que trasciende fronteras. La estabilidad económica mundial dependerá, en los próximos días, de la capacidad de Washington para resolver sus disputas internas, cuyas consecuencias ya se están propagando por cada rincón de la economía global.
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