“Descubriendo el Riesgo de Reversión en Colombia: ¿Hasta Dónde Podría Rebotar el Precio?”

El valor del dólar en Colombia alcanzó mínimos de hace cuatro años esta semana, al cambiarse en niveles inferiores a $3.750, cifras que no se veían desde antes de las elecciones presidenciales de 2022.

Aunque una gran parte del movimiento descendente del dólar se atribuye a la disminución del interés por la divisa extranjera a nivel global, es cierto que Colombia ha mostrado un rendimiento superior al de la mayoría de la región.

De acuerdo con un estudio realizado por el equipo de Investigaciones económicas del Banco Popular, el interés por el dólar a escala mundial experimentó un cambio notable desde abril de este año, cuando el presidente Trump presentó su estrategia arancelaria.

“La nueva política comercial de EE. UU. concluyó cuatro años de robustez del dólar y nos llevó a un contexto donde la divisa dejó de ser el activo refugio común. Esto se ve reflejado en el comportamiento del DXY (índice del dólar contra monedas fuertes), que por primera vez desde el inicio del conflicto en Ucrania se mantiene consistentemente por debajo de los 100 puntos”, menciona el informe.

En efecto, entre noviembre de 2024 y el mismo mes de este año, el DXY ha mostrado una reducción de -5,54%.

Este ajuste global se ha replicado —y en muchas ocasiones intensificado— en la región: en México la caída ha sido de -9,40%, en Brasil de -8,5% y en Chile de -3,9%.

Sin embargo, el grupo de analistas del Banco Popular sostiene que lo más notable es que el peso colombiano ha presentado una revaluación considerablemente superior a la de sus homólogos, con una corrección de -15,9% en el mismo periodo.

Peligros de la reversión

A pesar de que sorprende el nivel actual del peso colombiano, también refleja una tendencia histórica de sobrerreacción, ya que en ciertos momentos el peso tiende a ascender o descender más que sus pares regionales, pero a largo plazo converge hacia la media regional.

No obstante, este fenómeno constituye un riesgo significativo a mediano plazo para el mercado colombiano.

Y es que si el peso colombiano vuelve al promedio regional, el rebote del dólar sería considerable.

Según el Banco Popular, por ejemplo, si el peso se ajustara a los niveles de devaluación observados en el DXY, se presentaría una depreciación del 10,32%, llevando el tipo de cambio a $4.158.

En comparación con los pares regionales, el ajuste sería: México: $4.013 (6,46%); Brasil: $4.047 (7,37%); Chile: $4.220, 11,97%.

A esto se añade un riesgo adicional en los próximos meses: las elecciones presidenciales, un período que históricamente provoca alta volatilidad en el tipo de cambio.

El caso de Chile es revelador: su moneda llegó a depreciarse 6,71% frente al dólar durante el proceso electoral.

Si esta tendencia se repitiera en Colombia, el peso se posicionaría aproximadamente $792 por encima del nivel actual, llevando el dólar a valores cercanos a $4.561.

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