Déficit fiscal de Colombia llegará al 7% en 2026, advierte Bancolombia

El **déficit fiscal de Colombia en 2026** podría ser significativamente mayor al proyectado por el gobierno, reveló el equipo de investigaciones económicas de Bancolombia esta semana. Mientras el Ministerio de Hacienda anticipa un déficit de 5,1% del PIB, analistas independientes estiman que alcanzaría el 7%, generando alertas sobre la sostenibilidad fiscal del país.

¿Por qué el déficit fiscal de Colombia superará las proyecciones oficiales?

Bancolombia, liderado por Laura Clavijo, explicó que los supuestos macroeconómicos del gobierno son “excesivamente optimistas” en tres aspectos clave. La reducción de ingresos de $26 billones no fue compensada por medidas reales de recorte presupuestal, y el plan no detalla cómo se logrará la mejora fiscal proyectada.

Además, el Banco de la República reportó una inflación proyectada de 6% para 2026, casi el doble de la estimada el año anterior (3,2%), directamente vinculada al aumento del 23% en el salario mínimo de este año.

Riesgos para la calificación crediticia del país

La calificadora Moody’s alertó que si el gobierno no revisa “las inflexibilidades del gasto y las estimaciones de ingresos sobrecalculadas”, la calificación crediticia de Colombia podría deteriorarse. Actualmente mantiene una calificación de Baa3, según Moody’s.

El analista de Moody’s enfatizó que con tasas de endeudamiento interno entre 13% y 14%, la carga de intereses volverá a subir a 3,1% del PIB en 2026, superando lo permitido por la regla fiscal.

**Factores que explican el mayor déficit fiscal de Colombia en 2026:**

Presiones electorales: El gobierno aumentará gasto antes de las elecciones presidenciales de mayo y la transición de agosto.
Baja recaudación: El recaudo fue menor al esperado en 2025 por no conseguir recursos adicionales de la Ley de Financiamiento.
Aumento de inflación: La proyección inflacionaria pasó de 3,2% a 6%, incrementando costos de operación estatal.
Gastos de intereses: Aunque 2025 registró 2,8% del PIB en intereses, subirá a 3,1% en 2026.
Falta de medidas correctivas: El Plan Financiero no especifica qué recortes presupuestales lograrían la meta fiscal.

Bancolombia proyecta desembolsos internos de $128,4 billones (6,4% del PIB) como principal fuente para financiar el déficit fiscal de Colombia en 2026. Sin embargo, los analistas advierten que estas proyecciones también contienen supuestos optimistas sobre ingresos tributarios.

El contexto político es decisivo: Moody’s señaló que el resultado de las elecciones presidenciales determinará la trayectoria crediticia del país. Un gobierno que aplique medidas fiscales correctivas podría mejorar las condiciones de financiamiento, mientras que la polarización política podría agudizar la crisis fiscal.

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