El Ministerio de Hacienda de Colombia anunció el viernes 2 de octubre un programa de reperfilamiento de vencimientos mediante el intercambio de Títulos de Tesorería (TES) por 19,8 billones de pesos —aproximadamente US$6.061 millones—, según informó la cartera a través de un comunicado recogido por la agencia EFE.
¿Cómo funciona el reperfilamiento y cuánto cuesta?
La operación posterga amortizaciones urgentes del presupuesto: 2,4 billones de pesos (US$734,5 millones) que vencían en 2026 y 17,4 billones (US$5.327 millones) que vencían en 2027. El mecanismo es voluntario: los creadores de mercado —el grupo de entidades financieras autorizadas por el Ministerio de Hacienda para operar la deuda pública interna— entregaron sus TES vigentes y recibieron a cambio títulos con plazos más largos.
El Gobierno pagará un costo adicional de 536.000 millones de pesos (US$163,8 millones) a quienes aceptaron el canje, equivalente a un 2,7% del monto total de la operación. La vida media de la deuda interna colombiana en TES pasó de 9,97 a 10,17 años como resultado del reperfilamiento.
La operación se estructuró en dos tramos: uno competitivo, en el que los creadores de mercado solicitaron 11,3 billones de pesos (US$3.458 millones) compitiendo por precio y tasas; y uno no competitivo por 8,5 billones (US$2.600 millones), en el que participaron sin fijar condiciones.
El contexto: crisis fiscal y mandato del FMI
El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, explicó el propósito de la operación: «Esta operación busca gestionar proactivamente el riesgo de refinanciamiento, optimizar el manejo de la liquidez y dejar al país mejor posicionado para enfrentar los retos en materia fiscal y presupuestal en 2027».
La medida llega días después de que el presidente Abelardo de la Espriella anunciara el domingo 28 de septiembre su decisión de acudir al Fondo Monetario Internacional (FMI) en busca de una «salida negociada a la crisis». De la Espriella describió la situación de las finanzas públicas como la «más crítica» de los últimos años: «Las finanzas públicas, compatriotas, ya no aguantan más. El saldo está en rojo».
El déficit fiscal en 2025 fue del 6,4% del PIB. El Banco de la República ha advertido que, sin correcciones, podría escalar al 7,4% en 2026 y alcanzar el 9,4% en 2027. La deuda pública podría cerrar el año por encima del 66% del PIB, según estimaciones del banco central.
El peso del terremoto sobre las finanzas
El reperfilamiento se da en un contexto en el que el terremoto del 10 de agosto de 2026 —cuyos daños van de los US$9.500 millones que calculó el presidente De la Espriella en agosto, según France 24, a los US$14.000 millones a los que Naciones Unidas elevó la cifra en septiembre— estrecha aún más el margen fiscal del Gobierno. La reconstrucción del Chocó, el Valle del Cauca y otros departamentos afectados demanda recursos que no estaban previstos en el presupuesto original.
El programa de canje de TES se suma a las operaciones de manejo de deuda interna que el Ministerio de Hacienda realizó en enero y en marzo de 2026, según reportaron entonces El Tiempo y La República, y antecede las negociaciones formales con el FMI que el presidente De la Espriella ha anunciado públicamente.