FMI emite advertencia sobre el creciente déficit fiscal y la deuda de Colombia, superando las proyecciones esperadas

Después de un par de visitas, en febrero y abril, en el marco de la consulta del Artículo IV que el Fondo Monetario Internacional (FMI) está llevando a cabo en 2025, un equipo técnico del organismo multilateral se pronunció sobre el incremento en el déficit fiscal y la deuda de Colombia, superando lo anticipado.

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El reporte indica que la economía colombiana sigue en expansión, mientras se perciben ciertos signos de moderación en los principales desequilibrios. “Luego de una notable desaceleración en 2023, la economía creció un 1,7 % en 2024, impulsada tanto por el consumo privado, que demuestra la fortaleza del mercado laboral, como por una lenta recuperación de la inversión. La inflación general comenzó a descender nuevamente en marzo y alcanzó el 5,1% (interanual), favorecida por una política monetaria oportunamente restrictiva”.

Asimismo, asegura que el déficit de la cuenta corriente se ha reducido aún más, situándose en el 1,8% del PIB en 2024, “como consecuencia de la sólida entrada de flujos turísticos y remesas. El déficit de la cuenta corriente se financió con inversiones netas de inversión extranjera directa, a pesar de la salida neta de flujos de cartera”.

El informe del FMI señala que las reservas internacionales se mantienen en niveles adecuados, y a finales de marzo alcanzaron el 130 % del indicador de evaluación de la suficiencia de las reservas (ARA), gracias al programa de acumulación de reservas implementado por las autoridades el año anterior.

El sistema bancario continúa en buenas condiciones —con niveles satisfactorios de liquidez, capital y provisiones— y está sometido a una rigurosa supervisión.

Se menciona que “sin embargo, los déficits fiscales y la deuda pública han aumentado más de lo previsto. El déficit fiscal global del gobierno central se elevó al 6,7% del PIB en 2024 desde el 4,2% del PIB de 2023, lo que lo coloca 1,1 puntos porcentuales del PIB por encima de la meta de déficit establecida por las autoridades en el marco fiscal de mediano plazo. El incremento del déficit es reflejo de ingresos tributarios inferiores a lo esperado y de un gasto primario que supera el objetivo, a pesar de los ajustes en el gasto realizados a finales de 2024”.

Además, el informe sostiene que “las restricciones de liquidez generaron grandes rezagos presupuestales (2,8% del PIB) que se están regularizando este año, lo que compite por los recursos presupuestarios de 2025. Los déficits más elevados,junto con una carga algo más liviana, colocaron la deuda pública bruta en un 61,3% al cierre de 2024″.

Se señala que como resultado, los márgenes colombianos se han ampliado, especialmente en comparación con los de naciones semejantes, que también han sido impactadas por el endurecimiento de las condiciones financieras a nivel global.

Según el FMI, “en un escenario donde los riesgos globales son elevados y cambiantes, continúan las discusiones sobre las proyecciones y sobre las estrategias que se pueden implementar para mitigar los choques y, al mismo tiempo, reforzar de manera significativa las finanzas públicas”.

Palacio de Nariño.

La entidad multilateral indica que el equipo técnico sigue colaborando con las autoridades para examinar las repercusiones del incremento de las tensiones comerciales globales en las proyecciones económicas de Colombia (teniendo en cuenta los efectos indirectos, incluidos aquellos que se transmiten a través del canal de precios de las materias primas, así como de los canales financieros y comerciales), y para entender mejor la respuesta política de las autoridades ante este nuevo contexto.

El FMI menciona que es importante destacar que la cooperación sigue en marcha, “mientras las autoridades desarrollan sus estrategias para reducir el déficit fiscal presente y futuro. El Plan Financiero 2025, dado a conocer en febrero, prevé una mejora del déficit del gobierno central hasta el 5,1% del PIB, y las autoridades están elaborando las políticas que respaldarán las mejoras en el ingreso tributario proyectado, así como los ajustes de gasto necesarios para cumplir con la meta general de déficit fiscal y fortalecer la resiliencia en un contexto más susceptible a los choques”.

El informe concluye mencionando que un grupo del personal técnico del FMI ha estado colaborando de manera activa con las autoridades de Colombia en el marco de la consulta del Artículo IV que se está realizando en 2025, la cual ha incluido visitas a Bogotá a mediados de febrero y principios de abril.

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