Economia
“¿Se acerca la luz verde? La posible reapertura del acceso a créditos del FMI para Colombia”
El Fondo Monetario Internacional, FMI, aguardará hasta que se haga público el Marco Fiscal de Mediano Plazo para continuar con la finalización de la consulta del Artículo IV, que facilitaría que Colombia retome el acceso a los recursos de la Línea de Crédito Flexible (LCF) bloqueados desde este sábado.
Por normativa, la divulgación del Marco Fiscal tiene como límite el 14 de junio. A partir de esa fecha, se llevaría a cabo la conclusión de las consultas del Artículo IV. Posteriormente, tras la publicación de los resultados de esa consulta, se iniciaría la evaluación de mitad de periodo de la Línea de Crédito Flexible.
Así, el acceso a los recursos de la Línea de Crédito Flexible permanecerá bloqueado, al menos, hasta el 14 de junio, y luego dependerá del tiempo que tome concluir la consulta del Artículo IV y la evaluación de mitad de periodo de la Línea de Crédito Flexible.
Durante ese plazo, Colombia continuará sin poder acceder a los recursos de la Línea de Crédito Flexible -disponibles para situaciones de emergencia-, aun cuando esta no haya sido anulada de forma definitiva por parte del FMI.
Este año, la consulta del Artículo IV, que funciona como una evaluación del estado general de la economía de Colombia realizada anualmente, se prolongó más de lo habitual . Generalmente, se suele tener lista en febrero, pero en esta ocasión, se emitieron solo hace 10 días unas conclusiones preliminares, aunque la consulta no ha concluido.
Sin dicha consulta, no se puede iniciar la evaluación de la Línea de Crédito Flexible en la que se analiza si el país sigue siendo apto para este cupo crediticio, que se ofrece bajo las mejores condiciones que brinda la entidad multilateral.
El cupo de endeudamiento flexible de Colombia con el FMI asciende a 70.000 millones de dólares. Foto:OLIVIER DOULIERY
Los motivos de la demora
La tardanza en la consulta del Artículo IV, de acuerdo con una fuente familiarizada con las negociaciones entre el Gobierno y el FMI, se debió a los cambios de ministros de Hacienda.
El inicio del año fue anómalo, ya que primero tuvo lugar la transición entre Ricardo Bonilla y Diego Guevara, y en pocas semanas, entre Diego Guevara y Germán Ávila.
En febrero, cuando se llevó a cabo la habitual visita del equipo del FMI para la consulta del Artículo IV, el exministro Diego Guevara estaba recién posesionado, luego de haber estado actuando como encargado.
Germán Ávila, cuarto ministro de Hacienda del Gobierno Petro. Foto:Ministerio de Hacienda
La justificación de la línea de crédito
La Línea de Crédito Flexible fue establecida por el FMI tras la crisis financiera global del 2008, y Colombia fue uno de los países elegibles gracias a la gestión responsable y robusta de sus finanzas públicas.
El país accedió a la Línea de Crédito Flexible por primera vez en 2009 y desde entonces la ha renovado 10 veces, aunque solo ha utilizado recursos de ese cupo debido a la crisis económica global provocada por la pandemia del covid-19.
La renovación más reciente fue el 26 de abril de 2024 por un periodo de dos años, es decir,
Hasta el 26 de abril de 2026. No obstante, esta renovación depende de una evaluación a la mitad del periodo, que debía haberse realizado en estos días.
La evaluación no se inició porque requería que se hubiera llevado a cabo la consulta del Artículo IV. Así las cosas, actualmente, aunque la Línea de Crédito Flexible siga en vigor, no se pueden utilizar los recursos disponibles.
Entretanto, el trabajo pendiente para que la Línea de Crédito Flexible vuelva a estar accesible se relaciona con un plan de ajuste en las finanzas públicas, donde la eliminación de atrasos presupuestales acumulados tendría un rol importante.
Fachada del edificio del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Foto:Néstor Gómez
Las proyecciones que incluirá el Marco Fiscal de Mediano Plazo
A pesar de las inquietudes de especialistas sobre la viabilidad de cumplir este año con una meta de déficit fiscal del 5,1 por ciento del PIB, en la elaboración del Marco Fiscal de Mediano Plazo se están explorando maneras de lograr esa meta.
La semana pasada, durante las reuniones en Washington relacionadas con el FMI y el Banco Mundial, el Gobierno llevó a cabo los pertinentes encuentros con las tres principales agencias de calificación de riesgo: Moody’s, Fitch y Standard and Poor’s, donde se notó una actitud positiva, en medio de un acuerdo de estas con el FMI, el Banco Mundial e inversionistas, de que se requiere un plan de ajuste.
El proceso de ajuste no es sencillo, considerando que el 91 por ciento del gasto previsto en el presupuesto es rígido por motivos constitucionales o contractuales, como los compromisos a futuro.
Donde pueden realizarse ajustes es en el 9 por ciento del presupuesto, es decir, en gastos hasta por 45 billones de pesos. Dentro de ese margen, algunos argumentan que realmente podría existir margen para ajustar entre 13 y 14 billones de pesos.
Para tomar las decisiones correspondientes y llevarlas a cabo, se dispone de 6 meses, dado que desde noviembre se aplica la Ley de Garantías al acercarse las elecciones del próximo año.
Comisiones económicas conjuntas de Senado y Cámara, en el debate sobre el presupuesto nacional de 2025. Foto:Miltón Díaz. EL TIEMPO. @miltondiazfoto
Mientras tanto, en este momento se están restringiendo las dispersiones del Plan Mensual Anualizado de Caja (PAC), debido a necesidades específicas de austeridad y a las limitaciones en los ingresos.
Dentro de las opciones para dar volumen a ese ajuste, una de las posibilidades que se considera es la anulación de atrasos presupuestales.
El año pasado, los atrasos que se acumularon alcanzaron alrededor de 50 billones de pesos. Además, existe la posibilidad de que los atrasos continúen acumulándose, y hay quienes opinan que así como se generan, se pueden eliminar, sin que existan normativas legales que lo prohíban.
Ese es un mensaje que se busca transmitir a los mercados y observadores internacionales. De hecho, desde hace tiempo en el Ministerio de Hacienda se estaba analizando cómo avanzar en ese sentido con los atrasos de 2022 y 2023.
