“Los Remanentes Simbólicos de Banxico: Un Reflejo de su Autonomía”

“Si se asigna la totalidad al remanente y no se reconstituyen las reservas como estipula la normativa, ese habría sido el indicador crítico de que ya no existe autonomía en Banxico”, apuntó en una entrevista Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos de Banamex.

Banamex subrayó en su informe que los 81,232.2 millones de pesos que asignó Banxico a las reservas de capital representan un 0.27% del PIB.

Aunque el banco central pudo elegir constituir un 32% del PIB si no hubieran transferido esa suma a Hacienda, la formación de estas reservas es superior al promedio de años pasados.

“Debido a un resultado financiero para el último trimestre de 2024 menos alentador de lo que proyectamos, Banxico destinó una porción mayor a la que habíamos previsto a la creación de reservas”, indicó Banamex.

Banxico decide a su voluntad cuánto fondos destinará a las reservas y cuánto a remanentes para Hacienda.

Tanto Anciola como Ruiz descartaron la posibilidad de que en el próximo año haya remanentes que el gobierno pueda utilizar, dada la fortaleza del tipo de cambio incluso en un contexto incierto.

¿Qué salió errado en las estimaciones de los analistas?

Se anticipaba que los remanentes que recibiría Hacienda serían superiores a 100,000 millones de pesos. Mientras Banamex preveía cerca de 110,000 millones, Citi México estimó 170,000 millones.

Anciola, de Banamex, destacó que se había considerado que Banxico tendría un remanente total de 929,100 millones de pesos con datos hasta el tercer trimestre de 2024.

“Nos fallaron dos aspectos: teníamos un ingreso un poco más elevado, alrededor de 900,000 millones de pesos frente a los 840,000 millones que aparecen en el comunicado”, agregó Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México.

El economista admitió que las proyecciones tenían menos pérdidas acumuladas de las que finalmente reportó el banco central.

Menos recursos para disminuir el déficit

Con un monto reducido de remanentes, Banamex estima que el déficit público será del 4.3% del PIB.

“Del remanente de 18,000 millones de pesos deberían destinarse al menos 12.6 millones a reducir la deuda, y el resto (5.4 millones) a robustecer los fondos de estabilización”, enfatizó Banamex.

“Prevemos ahora para este año un déficit público amplio de 4.3%, por encima del 4% que anticipábamos anteriormente considerando un remanente mayor”, agregó.

La mejora en las finanzas públicas no implica alteraciones en el gasto corriente o de inversión física, por lo que se sostiene la expectativa de que el país experimentará un crecimiento nulo.