¿Qué implica suspender la regla fiscal en Colombia? Riesgos, consecuencias y advertencias

La discusión oficial se llevará a cabo este lunes 9 de junio, cuando el Consejo Superior de Política Fiscal (Confis), encabezado por el Ministerio de Hacienda, analice si se justifica este giro en la política fiscal bajo el argumento de una grave crisis de caja e ingresos.

Colombia enfrenta un panorama económico incierto y preocupante. El déficit fiscal proyectado para 2025 ya supera los $120 billones, el más alto registrado en la historia reciente del país. En este sentido, el Gobierno de Gustavo Petro estaría evaluando la posibilidad de activar la cláusula de escape y suspender la regla fiscal, una medida que hasta ahora ha servido como límite al endeudamiento del Estado.

¿Pero qué es exactamente la regla fiscal? Desde 2011, este mecanismo legal fue creado con el propósito de mantener las finanzas del Gobierno Nacional Central dentro de límites sostenibles. Su objetivo principal es evitar que el déficit fiscal —es decir, que el Estado gaste mucho más de lo que recauda— se desborde, limitando así el crecimiento excesivo del endeudamiento. En otras palabras, busca garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo.

¿Cómo se encuentra actualmente el país en materia financiera? Según el economista Óscar Jiménez, la deuda ha crecido más de un 50 % en los últimos dos años. “Hay un problema grave de caja. El Gobierno está recaudando menos de lo esperado; por lo menos así fue en el año 2024, y eso generó un vacío, de tal forma que varias de las medidas que está tomando el Gobierno en este momento, como la reforma en los topes de declaración de renta, algunas liquidaciones de IVA, temas de anticipar utilidades de Ecopetrol, entre otras cosas, son porque, básicamente, el Gobierno está sin caja”.

El economista, a su vez, afirmó que, ante la complicada situación fiscal, el gasto de funcionamiento ha crecido durante este último Gobierno de una manera importante y “hay restricciones para el gasto de inversión”. También ha crecido el servicio de la deuda, es decir, “lo que pagamos tanto en intereses como en abonos a capital, y eso hace que el espacio para inversión sea cada vez menor”.

¿Y si la suspenden?

En este contexto, romper la regla fiscal significa, según Jiménez, “un riesgo muy alto, porque el Gobierno podría gastar más. Eso, en algún momento, hay que pagarlo y va a significar que, en el futuro, el país puede tener menor calificación de riesgo, mayor incertidumbre, y eso puede hacer que crezca el dólar, que se vayan algunos capitales o que tengamos tasas de interés más altas”.

A estas advertencias se suma la voz del sector privado. María Claudia Lacouture, presidenta de la Cámara Colombo Americana, AmCham Colombia, señaló que “el eventual uso de la cláusula de escape de la regla fiscal por parte del Gobierno, sin un sustento técnico excepcional, sería una señal preocupante para los mercados. La regla fiscal ha sido un ancla de la disciplina macroeconómica de Colombia”.

Según Lacouture, suspender ese compromiso —en lugar de aplicar medidas de austeridad y eficiencia del gasto— podría aumentar el riesgo país, dañar la credibilidad de la política económica, incrementar el costo del financiamiento, impactar la calificación crediticia y alejar la inversión extranjera.

¿Es momento de hacerlo?

Para el docente del programa de Economía de la Universidad Libre, seccional Pereira, Jhon Jairo Marín, la situación económica que atraviesa el Gobierno actualmente no es motivo para llevar a cabo esta modificación al Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), como se hizo en medio de la pandemia por el covid-19. “En el 2020 la modificaron para darle un poco de flexibilidad al Gobierno, porque era una situación excepcional, había un problema latente”.