Si bien el Gobierno proyectó que el déficit fiscal de este 2025 cerraría en 7,1 por ciento del producto interno bruto (PIB), es decir, dos puntos por encima de lo previsto en enero, el equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana estima que llegará a 7,5 por ciento.
Germán Ávila, ministro de Hacienda. Foto:Néstor Gómez EL TIEMPO
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Aun así, el Gobierno cumpliría con sus metas fiscales puesto que el ministro de Hacienda, Germán Ávila, hizo oficial la activación de una cláusula de escape para suspender por tres años la regla fiscal.
Ya para el 2026, el gobierno proyecta un déficit fiscal de 6,2 por ciento del PIB, el cual dependerá de la aprobación de una nueva reforma tributaria que espera presentar en julio y recaudaría alrededor de 19,6 billones de pesos (alrededor de 1,0 por ciento del PIB). No obstante, la mayoría de los analistas consideran improbable pasarla en medio del contexto político actual.
“Nuestras estimaciones apuntan a que, sin reforma ni ajustes de gasto, el déficit fiscal será de 7,6 por ciento del PIB en 2026”, señala Corficolombiana en su informe.
Según los analistas, la hoja de ruta planteada por el Gobierno muestra un panorama fiscal “muy complejo” para el país, especialmente a mediano plazo. De acuerdo con las cuentas del gobierno, el déficit fiscal entre 2025 y 2027 superará en 1,4 puntos el que permitía la regla fiscal, elevando en 4,5 puntos la relación deuda neta / PIB y llevándola a un máximo histórico de 63,8 por ciento en 2027.
Imágenes de la Bolsa de Valores de Colombia. Foto:Mauricio Moreno
“Un ajuste de esta magnitud no será posible sin reformas estructurales en materia tributaria y de gasto público, lo cual requerirá que el gobierno y el Congreso promuevan un consenso en la sociedad, para evitar que el país caiga en un precipicio fiscal”, señalan.
En este escenario, advierten que la deuda neta empezaría a disminuir solo a partir del 2028 y se ubicaría en 61,3 por ciento del PIB en el 2036. Sin embargo, en ausencia de este ajuste fiscal y de una estrategia para aumentar la inversión y el crecimiento económico, Corficolombiana estima que la deuda neta podría superar el 100 por ciento del PIB en la próxima década.
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“Aunque el Gobierno propuso un “Pacto Fiscal”, su margen de maniobra es limitado y queda en manos del siguiente gobierno”, se puede leer.
Gobierno activó cláusula de escape para no cumplir por tres años las metas fiscales. Foto:iStock
Adicional a ello, los investigadores de Corficolombiana aseguran que la reducción de los intereses de la deuda que proyecta el ‘Marco Fiscal’, de 4,8 por ciento del PIB en 2026 a 3,9 por ciento del PIB en 2028, no es consistente con la tendencia de la tasa de interés en los últimos años. Por el contrario, dicen que ven un riesgo significativo de que la carga de intereses represente más del 5 por ciento del PIB cuando termine la suspensión de la regla fiscal.
“La combinación de bajo crecimiento económico y altas tasas de interés pueden generar un efecto “bola de nieve” para la deuda pública, llevándola a una senda insostenible en los próximos años”, aseguran.
