“Descifrando la Suspensión de la Línea de Crédito Flexible del FMI: Impacto en Colombia”

La situación de Colombia con la Línea de Crédito Flexible, LCF, del Fondo Monetario Internacional, FMI. El organismo interrumpió la línea de crédito desde el 26 de abril. Una resolución que generó inquietud entre empresarios y exministros.

“A partir del 26 de abril de 2025, la evaluación continua de Colombia para la Línea de Crédito Flexible, LCF, del FMI está condicionada a la finalización de la consulta vigente del Artículo IV y a una posterior revisión de mitad de período de la LCF. El acuerdo de la FCL fue autorizado el 26 de abril de 2024 por un lapso de dos años con una revisión intermedia para analizar la evaluación continua”, detalló el FMI en un comunicado.

Pero ¿qué implica esto?, que la continuidad del crédito que proporciona el FMI depende de que se satisfagan dos aspectos.

Por un lado, que se concluya la consulta sobre la salud económica del país, una revisión que se efectúa a todos los países miembros, y que se establezca si Colombia sigue cumpliendo o no con los requerimientos para acceder a la línea de crédito, entre los que se cuentan políticas económicas sólidas, una posición externa sostenible, un buen historial de acceso a mercados internacionales, finanzas bajo control, un sistema financiero robusto, e inflación baja y estable, entre otros.

Según José Ignacio López, director de Anif, la relevancia de esta línea de crédito, que fue establecida en marzo de 2009, año desde el que Colombia había tenido acceso a ella, es que “es más eficiente que acumular reservas y manda una señal positiva a los mercados”. Por lo tanto, perderla incrementaría el riesgo país, los costos de financiamiento y presionaría al peso a la baja. Además, enfatizó que el Gobierno debe presentar un plan fiscal que sea creíble y salvaguardar la LCF.

Por su parte, el exministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, manifestó “es el peor mensaje para los mercados financieros. Nos quedamos sin neumático de repuesto justo cuando la economía global está llena de incertidumbres”.

Cárdenas añadió que la Línea de Crédito Flexible era el mayor seguro que poseía la economía colombiana, y que la razón del FMI es la carencia de un plan fiscal. “El FMI está observando con mucha preocupación la situación de Colombia. Se avecinan tiempos difíciles”, indicó el exjefe de la cartera.

La presidenta de la Cámara Colombo Americana, AmCham Colombia, María Claudia Lacouture, también se pronunció advirtiendo que “la suspensión temporal del acceso de Colombia a la Línea de Crédito Flexible del FMI, una ‘tarjeta de crédito de emergencia’, es una señal clara. Aunque no hemos perdido todo el respaldo, es urgente corregir el déficit fiscal, controlar el gasto y fomentar el crecimiento. El tiempo para actuar y recuperar la confianza es limitado”.

A las declaraciones se unió el exministro de Hacienda y de Comercio, José Manuel Restrepo, quien expresó que no es una buena noticia para Colombia. “La línea ha sido siempre un respaldo y confianza en la política macroeconómica”, comentó.

Además, señaló que este crédito respaldaría eventualmente al país en una situación coyuntural complicada como ocurrió durante la pandemia, “por lo que perderla o condicionarla a otras decisiones, indica que, como lo reporta el informe del artículo IV del FMI, hay dudas en la gestión de los temas fiscales y en general macroeconómicos”.

El presidente de la Andi, Bruce Mac Master, tampoco tardó en expresar su opinión. “Es una muy mala noticia la decisión del Fondo

Monetario de frenar el crédito contingente para Colombia. En vez de criticar a sus funcionarios, deberíamos comprender las razones detrás de esa decisión y buscar implementar los ajustes necesarios para nuestra macroeconomía y las finanzas públicas.”

Para especialistas como Andrés Pardo, líder de estrategia macro en América Latina de XP Investment, la consulta del Artículo IV y la revisión de medio plazo están requiriendo más tiempo de lo habitual “mientras las entidades trabajan en un plan para reducir el déficit fiscal presente y futuro, tras el deterioro observado en 2024”. Por esto, “hasta que no se concluyan esas dos evaluaciones, Colombia no podría acceder a los recursos en el marco de la LCF”.

Luis Carlos Reyes, exministro de Comercio, mencionó que “a pesar de contar con la mayor recaudación tributaria de la historia, el Confis continúa aumentando las metas de recaudo para cumplir en el papel con una regla fiscal que en la práctica lleva tiempo sin cumplir. Esto ya es evidente para el FMI. Es momento de ser transparentes con las cuentas,” comentó Reyes.

Frente al anuncio de la suspensión, el Ministerio de Hacienda divulgó un comunicado en el que afirmó que aún se encuentra en proceso el análisis del país por parte del FMI, por lo que no es una determinación definitiva.

Asimismo, de acuerdo con la cartera, el organismo resaltó que Colombia sigue en un proceso de ajuste tras la pandemia. “La actividad económica se ha estado recuperando de manera satisfactoria con una aceleración del crecimiento, alcanzando un 2,6% en 2025,” indicaron.

Por otra parte, el ministerio informó que las reservas internacionales se incrementaron en US$3.800 millones desde finales de 2023 y se mantienen en niveles adecuados (US$63.400 millones), conforme a distintas métricas, incluida la sugerida por el FMI.

¿Cuántas ocasiones y en qué circunstancias ha recurrido Colombia a la LCF?

La única ocasión que Colombia utilizó la LFC fue en septiembre de 2020 para enfrentar la pandemia de covid-19, cuando el Gobierno realizó un desembolso de US$5.400 millones para cubrir mayores necesidades de financiamiento, según el FMI, manteniendo al mismo tiempo un nivel sólido de reservas externas en medio de una creciente incertidumbre global. Tras este retiro, el monto restante disponible bajo la LCF se situó en US$12.200 millones. Esta herramienta ofrecía un respaldo adicional frente a potenciales riesgos externos.

Un estatus condicionado

Mientras algunos interpretaron que se trataba de una suspensión de la LCF, otros afirmaron que su perdurabilidad está sujeta a condiciones, como los exministros de Hacienda, José Antonio Ocampo y Ricardo Bonilla.

El primero de ellos, le comentó a RCN Radio que lo que manifestó el FMI es que están a la espera del informe, el artículo IV, y la evolución de la Línea de Crédito Fléxible que debe implementar Colombia, pero que esta sigue vigente hasta 2026, ya que fue contratada por un período de dos años.

Adicionalmente, anotó que la línea de crédito “está condicionada en su renovación el año próximo, a lo que indiquen estos informes. Hasta ahora no la han suspendido“. Sin embargo, advirtió que la probabilidad de que esta Línea de Crédito Flexible no sea renovada es bastante alta dadas las condiciones financieras de Colombia.

Por su parte, el exministro Bonilla señaló que el anuncio del FMI condiciona la renovación en 2026 de la línea de crédito, pero que esto no implica una suspensión. Además, detalló que el FMI busca eliminar esa línea de crédito no solo para Colombia, sino a nivel global, y ofrecer otras alternativas, pero que, dado que el país cuenta con el crédito, no puede acceder a explorar otras opciones.