El impacto de los aranceles de Trump: ¿Precios más altos y menor demanda en la industria automotriz?

“Es posible que la demanda aumente levemente a medida que los consumidores en potencia busquen anticiparse a los ajustes de precios, aunque se prevé que las ventas se moderarán en la segunda mitad de 2025”, señala. El 26 de marzo, Estados Unidos anunció aranceles del 25% sobre todos los vehículos importados y ciertas piezas de automóviles, que entrarán en vigor el 3 de abril. Estos aranceles se aplicarán a las importaciones de cualquier país.

Dicha declaración permite a los productores de automóviles que cumplen con el T-MEC certificar el contenido estadounidense, aplicándose los aranceles únicamente al contenido que no es estadounidense.

Los aranceles sobre las piezas de automóviles que cumplen con el T-MEC no se implementarán hasta que se establezca un proceso para identificar el contenido de origen estadounidense en dichas piezas. Las importaciones actualmente representan alrededor del 50% del mercado de vehículos ligeros en EE. UU. en términos de volumen. México es el principal proveedor extranjero, seguido de Corea del Sur, Japón, Canadá y Alemania.

La mayoría de las importaciones de México y Canadá, aunque no todas, cumplen con las condiciones del T-MEC. El anuncio reciente es cada vez más desfavorable para los fabricantes de automóviles que comercializan vehículos producidos en Japón, Corea y Alemania en el mercado estadounidense. En el caso de Volkswagen, los aranceles impactarán en el segmento de lujo con mayor margen de ganancia (incluido Porsche), lo que debilitara aún más el flujo de caja libre y restringirá el margen de calificación.

El mercado estadounidense representa una cuarta parte de las ventas globales tanto para Toyota como para Hyundai (incluido Kia), sin embargo, aproximadamente el 60% de las ventas de Hyundai en Estados Unidos se realizan en Corea y están sujetas a los nuevos aranceles del 25%, en comparación con solo el 23% de las ventas de Toyota en Japón.

Para otros fabricantes de automóviles con una considerable presencia de producción en Estados Unidos, Canadá y México, la exención inicial proporciona un alivio temporal, aunque es probable que la situación continúe evolucionando, con posibles incrementos de costos.

Tanto Stellantis como Nissan presentan perspectivas de calificación negativas y están relativamente expuestos a aranceles en México y Canadá.

Fitch anticipa que los fabricantes de automóviles elevarán los precios de manera generalizada, aunque los aranceles afectarán a cada marca y modelo de manera diferente. Algunos fabricantes podrían enfrentar dificultades para ajustar los precios lo suficiente como para cubrir los aranceles del 25% y necesitarán hacer ajustes significativos en sus planes de producción y ventas.

Los aranceles podrían desviar parte de la demanda de vehículos importados hacia aquellos fabricados en Estados Unidos, beneficiando a empresas como Ford. Sin embargo, muchos vehículos producidos en el país vecino, como camionetas pickup y SUVs de gran tamaño, no compiten directamente con los importados, que son principalmente automóviles y SUVs más pequeños y modelos de lujo.

Fitch menciona que el impacto de los aranceles sobre las piezas de automóviles es menos claro debido a la complejidad de la cadena de suministro. Además de los costos más altos, existe cierto riesgo de que la transición genere retrasos en la entrega de piezas o interrupciones en la cadena de suministro que afecten a la industria automotriz estadounidense, similar a lo que ocurrió entre 2021 y 2022. Sin embargo, esto se ve temporalmente mitigado por el retraso en la implementación de aranceles sobre las piezas que cumplen con el T-MEC.

La agencia calificadora señala que, a corto plazo, fabricantes de automóviles como General Motors poseen cierto margen para ajustar la producción y minimizar el impacto de los aranceles. Inversiones significativas en la producción de automóviles y piezas en Estados Unidos requerirían mayor claridad política y la expectativa de que los aranceles se mantengan durante el horizonte de inversión.