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Colombia podría enfrentarse a un segundo trimestre complicado en su actividad económica, debido a una demanda externa e interna débil, resultado del reducido margen fiscal que posee el Gobierno.
(Lea: Sindicatos rechazaron propuesta del Gobierno sobre incremento salarial de funcionarios públicos).
Así lo señaló el banco más grande de EE. UU., JP Morgan, en su más reciente evaluación sobre la economía colombiana, a raíz de los resultados del Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) publicado por el Dane.
A pesar de que JP Morgan destaca un robusto inicio de año, impulsado principalmente por la agricultura y los servicios, examina con precaución otros factores que podrían limitar la demanda en la segunda mitad del año.
(Vea: Cotización del dólar en Colombia concluyó la semana por debajo de $4.300).
“Los datos de la oferta a inicios de 2025 reflejan las tendencias del cierre del año anterior, con la agricultura y los servicios generando un fuerte crecimiento, mientras que el sector secundario se queda rezagado. En febrero, la actividad primaria creció un 0,9 % intermensual, tras un aumento del 1% en enero. Al igual que en 2024, la agricultura se mantiene como el principal motor de crecimiento, mientras que la minería, en especial el petróleo y el gas, sigue en una tendencia a la baja. Es relevante señalar que la actividad primaria se encuentra en un 11,6 % interanual en los dos primeros meses, contribuyendo aproximadamente al 25% del crecimiento general de la actividad hasta el momento este año”, comentó el banco de inversión en su análisis sobre Colombia.
JP Morgan es un banco muy influyente en la economía.
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Tensión fiscal
Para JP Morgan, la segunda mitad del año puede ser complicada, dado que el país enfrenta una estrecha brecha fiscal. Además, observa con cautela la decisión del Gobierno de anticipar el cobro del impuesto sobre la renta, lo que podría agravar la “tensión fiscal”.
“Es probable que las autoridades fiscales adelanten el cobro del impuesto sobre la renta del año fiscal 2026 para las grandes empresas a este año, con una proyección de incremento en los ingresos de aproximadamente el 0,4% del PIB. Este avance en la recaudación del impuesto sobre la renta, sumado a la caída de los precios del petróleo (que afectará
los ingresos petroleros del próximo año) y una disminución de la demanda interna, probablemente impactará de manera significativa los ingresos fiscales de 2026, lo que indica un periodo extenso de tensión fiscal”, advierte el informe.
(Además: Nutresa aprueba recompra de acciones y establece su precio base).
Para JP Morgan, la determinación de anticipar el recaudo provocará una grave y notable afectación de los ingresos fiscales de 2026.
Se añade que Colombia mantiene una limitada capacidad para implementar políticas fiscales contracíclicas como resultado de los desajustes acumulados en años anteriores.
“Prevemos una notable desaceleración en la demanda externa en la segunda mitad del año, lo que impactará la demanda interna debido al margen reducido para una política fiscal contracíclica”, señaló el banco.
Finalmente, JP Morgan estima que a pesar de los buenos resultados del sector servicios, este dinamismo ha estado principalmente impulsado por el gasto público.
PORTAFOLIO
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