La Deuda Global Rompe la Barrera de los 100 Billones de Dólares: Impacto del Aumento en Tasas de Interés, Según la OCDE

Los desembolsos de los gobiernos en conceptó de intereses llegó al 3.3% del PIB en sus estados miembros, superando lo que destinan a defensa, informó la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos en un reporte sobre la deuda global.

Aunque actualmente los bancos centrales están disminuyendo las tasas de interés, los gastos de los préstamos continúan siendo mucho más elevados que antes de los incrementos en las tasas de 2022, por lo que la deuda a bajo interés sigue siendo reemplazada y es probable que los gastos por intereses continúen incrementándose en el futuro.

Esto sucede en un momento en que los gobiernos enfrentan altos gastos. Esta semana, el Parlamento alemán aprobó un plan masivo para mejorar las infraestructuras y apoyar un mayor impulso del gasto europeo en defensa. Los costos a largo plazo de la transición ecológica y el envejecimiento de la población gravitan sobre las economías fundamentales.

“Esta combinación de mayores gastos y deuda aumentada pone en riesgo la capacidad de endeudamiento futuro en un momento en que las necesidades de inversión son superiores a cualquier otro”, afirmó la OCDE en su informe anual sobre deuda.

A pesar de la fuerte alza, los costos por intereses son más bajos que las tasas de mercado actuales en más de la mitad de los países de la OCDE y en cerca de un tercio de la deuda pública de los mercados emergentes, así como en cerca de dos tercios de la deuda corporativa de alta calidad y casi tres cuartas partes de la deuda corporativa de baja calidad, según el informe.

Casi la mitad de la deuda pública de las naciones de la OCDE y de los mercados emergentes y aproximadamente un tercio de la deuda corporativa vencerán en 2027.

Los países con bajos ingresos y alto riesgo enfrentan los mayores retos de refinanciación, con más de la mitad de su deuda venciendo en los próximos tres años y más del 20% este año, según la entidad.

A medida que la deuda se incrementa en costo, los gobiernos y las empresas deben asegurar que sus préstamos respalden el desarrollo y la productividad a largo plazo, indicó Serdar Celik, líder de mercados de capitales e instituciones financieras de la OCDE.

“Si lo hacen así, no nos preocupa… Si no lo hacen de este modo, si se añade más deuda costosa sin incrementar la capacidad productiva de la economía, entonces veremos periodos más complicados”.

No obstante, las empresas han recurrido a un mayor endeudamiento desde 2008 con fines financieros, como refinanciaciones o pagos a accionistas, mientras que la inversión empresarial ha disminuido desde entonces, según la OCDE.

Los mercados emergentes que dependen de préstamos en divisas extranjeras necesitan desarrollar sus mercados de capital locales, apuntó la OCDE.

El informe reveló que los costos de los préstamos en bonos denominados en dólares habían aumentado de aproximadamente el 4% en 2020 a más del 6% en 2024, superando el 8% para las economías más arriesgadas y con peor calificación.

Los países han tenido dificultades para acceder a fondos de efectivo nacionales debido a bajas tasas de ahorro y a mercados internos poco profundos.

Tensión geopolítica

La OCDE indicó que financiar la transición hacia emisiones netas cero era un “desafío monumental”. Con el actual ritmo de inversión, los mercados emergentes fuera de China enfrentarían un déficit de 10 billones de dólares para cumplir con los objetivos del acuerdo climático de París para 2050.

Si se financian con fondos públicos las inversiones necesarias para la transición, la relación deuda/PIB podría incrementarse 25 puntos porcentuales en las economías avanzadas y 41 puntos en China para 2050. Si se financian con recursos privados, la deuda de las empresas energéticas en los mercados emergentes fuera de China tendría que cuadruplicarse para 2035.

Los bancos centrales, al reducir sus tenencias de bonos, han sido suplantados por inversores extranjeros, así como por hogares, que ahora poseen el 34% y el 11% de la deuda pública interna de las economías de la OCDE, respectivamente, en comparación con el 29% y el 5% en 2021, según el organismo.

Sin embargo, advirtió que estas dinámicas podrían no perdurar.

El aumento de la tensión geopolítica y las incertidumbres comerciales podrían ocasionar cambios rápidos en la aversión al riesgo, lo que podría perturbar los flujos internacionales de capital, mencionó la OCDE.