En la pasada Junta Directiva del Banco de la República cuatro directores votaron a favor de mantener inalterada la tasa de interés de política monetaria en 9,25 por ciento, dos por una reducción de 50 puntos básicos y uno por un recorte de 25 puntos.
Leonardo Villar, gerente del Banco de la República. Foto:Banco de la República
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Según las minutas, el grupo mayoritario insistió en la necesidad de reforzar la cautela y esperar condiciones más propicias para proseguir con los recortes. Además, subrayaron que la ampliación del desequilibrio fiscal incrementa las tasas de los bonos de deuda pública.
Esto, añadido a la reducción en la calificación crediticia por parte de Moody´s y S&P Global, la cual indican que implica un incremento de la tasa de interés real neutral y limita de manera sustancial el espacio de la política monetaria para disminuir su tasa de interés.
Igualmente, agregaron que existen riesgos inflacionarios tales como los que surgirían de un nuevo incremento real del salario mínimo para el 2026 por encima de cualquier medida de productividad, algo que insisten ha venido ocurriendo en los últimos años.
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Entre tanto, los directores que votaron por una reducción de 50 puntos sostuvieron que siguen consolidándose una serie de variables macroeconómicas que permiten adoptar una política monetaria menos contractiva.
Grupo mayoritario aún ve riesgos en la economía. Foto:iStock
Entre otros, destacaron los avances en la reducción de la inflación y que, si bien el ritmo de crecimiento económico ha venido aumentado, este todavía es insuficiente y debería ser mayor, por lo cual es necesario generar las condiciones para que esto sea posible.
También anotaron que las dificultades de las finanzas públicas que fueron reconocidas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo ameritan un impulso al crecimiento.
Y, por último, el director de la Junta que votó por un recorte de 25 puntos manifestó que el elevado ambiente de incertidumbre que rodea la economía mundial y local limita la capacidad de los modelos tradicionales para hacer análisis y pronósticos.
El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, en entrevista para El Tiempo. Foto:Foto: César Melgarejo/ El Tiempo
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Según se expresa en las minutas, este abogó en la necesidad de encontrar respuestas alternativas y subrayó que aunque la actividad económica viene mostrando una tendencia suave de recuperación, el crecimiento observado es frágil y heterogéneo, al estar impulsado por el consumo privado, pero con escasa respuesta de la inversión, y concentrarse en pocos sectores productivos.
