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Con el anuncio realizado este sábado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) de negar a Colombia el acceso a su línea de crédito flexible, se prevén posibles efectos colaterales sobre el riesgo país, los costos de financiación y una presión a la baja sobre el peso colombiano.
Adicionalmente, la inusual tardanza en la evaluación rutinaria del estado de la economía colombiana que realiza cada año el FMI plantea interrogantes, un proceso conocido como la consulta del Artículo IV.
Según el presidente de Anif, José Ignacio López, esta tardanza se origina en la falta de credibilidad de las cifras fiscales presentadas por el Gobierno Nacional, como la meta de un déficit de 5,1 por ciento del PIB para 2025.
En su comunicado de este sábado, el FMI indicó que “a partir del 26 de abril de 2025, la continuidad de la clasificación de Colombia para la línea de crédito flexible dependerá de completar la consulta en curso del Artículo IV así como de la posterior revisión intermedia de la línea de crédito flexible”.
Foto:OLIVIER DOULIERY
Posteriormente, el comunicado destaca que la línea de crédito flexible fue autorizada por dos años, es decir, estará vigente hasta el 26 de abril de 2026, pero “con una evaluación en la mitad del periodo para determinar la permanencia de la clasificación”.
Dado que ya se ha alcanzado la mitad de este periodo y la revisión intermedia aún no ha comenzado, Colombia no podrá acceder a los recursos de esta línea de crédito hasta que se cumplan dichos requisitos, aunque el cupo de endeudamiento sigue siendo válido.
“No se puede utilizar hasta que el Gobierno presente un plan fiscal creíble. Esto es, eso iba en piloto automático y ahora el FMI menciona que hay demasiada incertidumbre y prefieren aterrizar para no arriesgarse. No le prestarán dinero a un Gobierno que despilfarra”, comentó el exministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.
Según lo aprobado por el FMI el 26 de abril de 2024, este nuevo cupo para el país tiene un monto disponible de aproximadamente 8.100 millones de dólares para la prevención de crisis.
Colombia ha dispuesto de esta línea de crédito flexible desde 2009, y podía utilizarla en cualquier momento que lo requería. La única ocasión en que se hizo fue durante la pandemia del covid-19.
Foto:IStock
En diciembre de 2020 se realizó un desembolso de aproximadamente 5.400 millones de dólares, con el objetivo de satisfacer las necesidades de la balanza de pagos y abordar las consecuencias causadas por la pandemia.
No obstante, estos recursos ya no estarán accesibles para Colombia debido a la decisión del FMI de suspenderlos. Esto se suma a que esta semana disminuyó su expectativa de crecimiento económico de 2,5 a 2,4 por ciento para 2025.
De acuerdo con el director ejecutivo de Fedesarrollo, Luis Fernando Mejía, esta decisión evidencia la gravedad de la situación fiscal del país, ya que en 2024 se registró un déficit del 6,8 por ciento del producto interno bruto (PIB), el tercero más elevado en 120 años.
El año pasado también se incumplió la regla fiscal.
y para 2025 existe un objetivo de déficit de 5,1 por ciento del PIB que carece de credibilidad ante los mercados.
“Es el peor mensaje para los mercados financieros. Nos quedamos sin llanta de repuesto justo cuando la economía global está repleta de incertidumbres. La línea de crédito flexible era el mayor respaldo que poseía la economía colombiana. El FMI está evaluando de manera muy negativa la situación de Colombia. Se aproximan tiempos complicados,” afirmó Mauricio Cárdenas.
Germán Ávila, ministro de Hacienda. Foto:Milton Díaz. El Tiempo
Las repercusiones en la economía colombiana
Para el exministro de Hacienda y rector de la Universidad EIA, José Manuel Restrepo, esta resolución del FMI establece un contexto de mayor incertidumbre, lo que podría resultar en un incremento en la prima de riesgo país y en el costo del financiamiento público.
“Esto lo evidenciamos en las colocaciones recientes de Colombia, que son entre un 30 y un 50 por ciento más onerosas de lo que históricamente ha sido el costo de financiamiento del Gobierno Nacional,” declaró.
Esto, a su vez, implicaría un mayor desembolso por intereses sobre la deuda pública, una tasa de cambio más alta y un menor margen para la inversión productiva y social en el presupuesto nacional.
“El impacto se notará más claramente sobre el peso colombiano, ya que esta línea de crédito flexible se interpreta como una posibilidad de contar con reservas internacionales contingentes. Probablemente, este lunes al inicio del mercado veremos un peso colombiano más debilitado,” predijo José Ignacio López.
Foto:iStock
¿Cómo solucionar el problema?
A pesar de que la suspensión de la línea de crédito flexible representa una mala noticia para la economía colombiana, y no resulta del todo inesperada, el presidente de Anif opina que el Gobierno Nacional aún posee alternativas para solucionar este inconveniente, ya que no se trata de una decisión irrevocable.
“El Gobierno todavía tiene un espacio de maniobra, aunque limitado, para enviar un mensaje de ajuste fiscal que permita cerrar el Artículo IV y mantener la línea de crédito flexible abierta hasta abril del 2026. El Gobierno debe presentar un plan fiscal creíble. La situación fiscal se agrava y proteger esa línea de crédito es fundamental en el contexto actual,” añadió.
Asimismo, el director ejecutivo de Fedesarrollo expresó que la decisión del FMI representa una nueva alerta para el Gobierno Nacional y confirma la urgente necesidad de recortar el presupuesto nacional de 2025.
Este ajuste tendría que ser por un total de 40 billones de pesos para prevenir un nuevo incumplimiento de la regla fiscal y retomar el camino de la reducción del déficit y la deuda pública.
Frente a esta problemática, el Ministerio de Hacienda aseguró que continúa evaluando la situación fiscal de Colombia y que se “avanza en la ejecución de medidas económicas que consideren la evolución de las condiciones económicas tanto internas como externas, así como el cumplimiento de las metas establecidas en el Plan Nacional de Desarrollo.”
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