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En una declaración durante el más reciente Consejo de Ministros, el presidente Gustavo Petro le pidió al ministro de Hacienda, Germán Ávila, que derogue el decreto que le permite a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) invertir una parte del ahorro pensional de los trabajadores colombianos en el exterior. Según el mandatario, esta normativa ha permitido que “la mitad del fondo de ahorro de los trabajadores esté fuera del país”.
“Yo le he pedido a Germán que saque el decreto o que al menos elimine lo que creó Santos, que quitó la prohibición de sacar el dinero ahorrado por los trabajadores de las AFP fuera del país. Esto hay que derogarlo”, expresó Petro.
El jefe de Estado insistió en que mantener los recursos pensionales en el extranjero limita la capacidad de inversión nacional y representa una pérdida para el desarrollo interno.
“Si se llevan los ahorros de los trabajadores, ¿qué se va a invertir en Colombia?”, cuestionó el presidente.
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La medida busca canalizar esos recursos hacia proyectos productivos en territorio colombiano. Para ello, Petro solicitó formalmente la derogación del Decreto 1242 de 2013, expedido durante el gobierno de Juan Manuel Santos, que amplió la facultad de las AFP para invertir en instrumentos financieros internacionales.
Qué dice el decreto actual
Actualmente, el Decreto 2555 de 2010, complementado por el 1242 de 2013, autoriza a las AFP a invertir hasta el 70% del portafolio en activos internacionales, dependiendo del tipo de fondo. Esta medida ha permitido una mayor diversificación de las inversiones pensionales.
El portafolio promedio incluye:
- Deuda pública (local): 35,8%
- Renta variable exterior: 28,5%
- Capital privado exterior: 15,2%
- Renta variable local: 9,2%
- Renta fija exterior: 5,2%
- Capital privado local: 2%
- Renta fija local: 1,9%
portafolios de las AFP Foto:Asofondos
Según cifras de la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía, Asofondos, a mayo pasado, el ahorro de más de 19,2 millones de afiliados a Colfondos, Porvenir Protección y Skandia cerró en 482,9 billones.
Los rendimientos de enero a mayo, o sea, las ganancias para los trabajadores fueron de 13,18 billones de pesos y en 12 meses, mayo contra mayo, los rendimientos fueron de 51,26 billones de pesos.
El efecto de la medida
De acuerdo con Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Aval Casa de Bolsa, “más allá que se pueda legalmente hacer, yo destacaría que los fondos de pensiones invierten en el exterior para diversificar el ahorro, es decir, no poner todos los huevos en la misma canasta. Invertir en el exterior reduce el riesgo y aumenta la rentabilidad”, dijo.
El experto además aseguró que la propuesta del presidente “pondría en peligro el ahorro pensional, ya que concentraría todos los recursos en deuda pública TES, la cual es vulnerable ante el deterioro fiscal del país”.
Una fuente del sector que pidió su reserva agregó que el presidente puede derogar el decreto, ya que “esos decretos los desarrolla la Unidad de Regulación Financiera, la URF, y ahí se determina el régimen de inversiones de los fondos de pensiones. También se va a determinar el régimen de inversiones del Fondo de Ahorro del Pilar Constructivo del Banco de la República, pues si se llega a aprobar la reforma pensional. entonces si tiene la potestad para hacer eso lo que haría es que dice que el límite máximo para invertir afuera 0% y lo ordenaría a través de un decreto”.
Para Jorge Llano, Vicepresidente Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia se debe estar atentos a los efectos que tenga la medida.
“Eso obviamente tiene unos efectos muy negativos sobre la rentabilidad esperada y unos elementos también que le incrementan mucha volatilidad también a los portafolios”, agregó.
Inversiones. Foto:iStock
Andrés Felipe Izquierdo, CEO de Integral Soluciones Pensionales (ISP), calificó la intención de Petro como un grave error técnico y financiero.
“Esa propuesta es absolutamente ridícula. Las AFP no invierten por conveniencia política, sino bajo criterios técnicos: invierte donde tiene más probabilidad de ganar y puede tomar un riesgo necesario, según el portafolio que administra”, afirmó.
Para Izquierdo, limitar o eliminar la posibilidad de invertir en el exterior afectaría directamente a los trabajadores, no a los grandes capitales.
“Ponerle límites o talanqueras de tipo político o nacionalista a la inversión de las AFP es el peor negocio que podría hacer el Estado con el ahorro pensional”, añadió.
El debate gira en torno a si estas inversiones representan una fuga de capitales o si forman parte de una estrategia diversificada de gestión de riesgo. Izquierdo aclara que, aunque una parte significativa del portafolio está fuera del país, esto responde a criterios financieros y no políticos.
“Se invierte más afuera —aunque tampoco es una diferencia abismal— porque el mercado internacional es más robusto, diverso y con mayores probabilidades de lograr retornos atractivos para los afiliados”, detalló.
Según un informe de Aval Casa de Bolsa, en 2024 la inversión en deuda pública por parte de las AFP creció 14 por ciento, al pasar de 139 billones de pesos a 158 billones de pesos, mientras que la inversión en deuda corporativa cayó un 67 por ciento.
inversiones Foto:iStock
Desde el punto de vista financiero, obligar a las AFP a concentrar sus inversiones en el mercado local podría comprometer las rentabilidades a largo plazo y exponer los fondos a los riesgos propios de una economía menos diversificada.
“No serían los ricos los afectados, sino los cotizantes. Si se restringe la inversión al mercado colombiano, las rentabilidades se verán afectadas. El sistema pensional perdería eficiencia”, advirtió el CEO de ISP.
Además, cualquier modificación al marco vigente debería considerar mecanismos de atracción, seguridad jurídica y rendimiento competitivo que no perjudiquen el ahorro de millones de trabajadores.
*EL TIEMPO Casa Editorial hace parte de un grupo empresarial del cuál hace parte una AFP
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