La deuda pública de Colombia se ha elevado por primera vez más que la privada. Mientras que la deuda del gobierno general alcanzó el 65,7 por ciento del producto interno bruto (PIB) en 2024, la de los hogares, empresas e entidades financieras llegó al 58,2 por ciento, un hecho inédito.
Esto es lo que muestran los datos recientes del monitoreo global de la deuda proporcionado por el Instituto de Finanzas Internacionales (IFF), que recoge el grupo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá.
Aumenta el financiamiento público y disminuye el privado. Foto:iStock
“El Gobierno ha sido capaz de captar una gran parte de los recursos para enfrentar la caída inesperada en ingresos y, de esta manera, conservar su elevado nivel de gasto”, menciona el informe dirigido por Camilo Pérez.
El año pasado, los ingresos fiscales disminuyeron 18,5 billones de pesos en términos nominales respecto a 2023, algo también inédito, lo que llevó a que el Gobierno cerrara el año con un déficit fiscal de 6,8 por ciento del PIB, cifra superior al 4,3 por ciento que se registró un año antes.
Con la intención de mantener las cuentas en equilibrio, el Ministerio de Hacienda, primero bajo la dirección de Ricardo Bonilla y luego con su sucesor Diego Guevara, se vio obligado a llevar a cabo un recorte del presupuesto de 28,4 billones de pesos y a proponer una reforma tributaria de 12 billones de pesos para financiar el presupuesto de 2025. No obstante, a principios de este año se dio a conocer un aplazamiento de recursos porque no fue posible aprobarla en el Congreso.
La deuda pública creció 6 puntos
El grupo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá también indica que Colombia tuvo el mayor incremento de deuda pública entre las grandes economías de América Latina. Esta se elevó 6 puntos, del 59,7 por ciento del PIB en 2023 al 65,7 por ciento del 2024.
Aunque Argentina y Chile reportaron en 2024 una disminución anual de su deuda pública, Brasil, Perú y México experimentaron un aumento de 3,9, 0,6 y 5,9 puntos, respectivamente.
“El significativo crecimiento se atribuyó a deficiencias en la planificación del presupuesto gubernamental, ya que los ingresos se situaron aproximadamente 71 billones de pesos por debajo de lo esperado en el presupuesto de 2024. Por ello, y dada la elevada presión de gasto de un presupuesto poco flexible, la respuesta para la Nación fue aumentar la emisión de deuda”, afirman los economistas.
Diego Guevara, ministro de Hacienda. Foto:Sergio Acero. EL TIEMPO
Para el 2025, la situación no es más optimista. Según el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), para cumplir con la regla fiscal será necesario realizar ajustes de al menos 46 billones de pesos.
Además, el organismo independiente destaca que el pago de intereses contemplado en el plan financiero significa que uno de cada tres pesos de recaudación tributaria deberá destinarse al pago de la deuda, lo que disminuiría el espacio destinado al gasto social y a la inversión.
“El aumento constante de la carga del pago de intereses, el bajo crecimiento económico y la rigidez del gasto público.requieren una administración firme para garantizar la convergencia de la deuda hacia el ancla (55 por ciento del PIB) en el mediano plazo”, expuso.
La semana anterior, Fitch Ratings confirmó la calificación de Colombia en BB+, aún por debajo del grado de inversión que el país perdió en 2021; no obstante, modificó la perspectiva de estable a negativa debido a los desafíos fiscales actuales y a las perspectivas inciertas de las medidas correctivas.
En su evaluación, la calificadora subrayó que el gobierno colombiano continuaría este año “batallando” por cumplir sus metas fiscales y que la deuda seguiría incrementándose. Específicamente, anticipó que alcanzaría el 62 por ciento del PIB en 2026.
Por otro lado, la deuda del sector privado disminuyó del 61,8 por ciento del PIB en 2023 al 58,2 por ciento en 2024, lo que representa el menor nivel desde mediados de 2013.
De acuerdo con los economistas, la deuda privada ha sido impactada por los elevados niveles de incertidumbre económica que han afectado la concesión de créditos para llevar a cabo diversos proyectos de inversión. De hecho, según el Fondo Monetario Internacional (FMI), más de dos terceras partes de la disminución de la inversión se debe a la incertidumbre local y la restante a las altas tasas de interés.
Imágenes de la Bolsa de Valores de Colombia. Foto:Mauricio Moreno
¿Qué inconvenientes provoca?
Aunque una situación en la que el Gobierno tiene una deuda más alta que la del sector privado sugiere una competencia entre ambos por los recursos disponibles en la economía para invertir, el equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá sostiene que estos últimos no están compitiendo completamente en la medida en que la elevada incertidumbre ha disuadido sus decisiones.
“El inconveniente de esto es que el gasto de la Nación se está dirigiendo en mayor medida al pago de deuda en lugar de a proyectos de inversión. De este modo, la economía nacional podría estar expuesta a un riesgo de dominancia fiscal, donde los altos déficits fiscales elevan las tasas de interés y erosionan la confianza, perjudicando la inversión y los mercados financieros”, afirman.
