Pronósticos de marzo: ¿El dólar se relajará y traerá alivio al peso colombiano?

El costo del dólar estadounidense en Colombia continúa con la inestabilidad que ha caracterizado a los mercados en los últimos dos años y medio. Esto, debido a factores tanto internacionales como locales que, en varias ocasiones, llevaron la moneda a niveles récord.

La divisa se ha mantenido por encima de los $4.000 desde hace varios meses y febrero no fue la excepción. Por ejemplo, concluyó la jornada del 28 de febrero con un promedio de $4.134,22. Esto representó un aumento de $14,11 en comparación con la Tasa Representativa del Mercado (TRM), que se situó en $4.120,11. La moneda norteamericana presentó un precio de apertura de $4.135,00, alcanzó un máximo de $4.156,00 y un mínimo de $4.120,00.

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Sobre este tema, persisten muchas dudas y ansiedad acerca de lo que podría ocurrir en el futuro. Para ofrecer claridad, el Equipo de Macroeconomía y Mercados de Corficolombiana, dirigido por Julio Romero, presentó el informe “Perspectivas de tasa de cambio 2025: ¿Un peso fuerte?”.

En la introducción del documento se menciona que tras haber alcanzado una tasa de cambio máxima de $4.547 por dólar en noviembre de 2024, en el contexto de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, el peso colombiano ha mostrado una notable apreciación. Así, la divisa se apreció un 6,9% en lo que va de 2025, superando considerablemente el 5,2% de apreciación registrado por otras monedas latinoamericanas, según el índice LACI, el cual es el índice de monedas latinoamericanas calculado por Bloomberg y JP Morgan basándose en su nivel de liquidez y volumen de transacciones.

Según el mismo informe de la entidad, la robustez del peso colombiano ocurrió en un entorno de:

• Aumento del apetito global por el riesgo y debilitamiento del dólar internacional, ante unas políticas proteccionistas de Estados Unidos que han sido, hasta el momento, menos drásticas de lo anticipado.
• Una política monetaria más prudente en Colombia que fortalece las estrategias de carry trade.
• La entrada estacional de divisas para el cumplimiento de obligaciones tributarias de grandes contribuyentes y el pago de dividendos por parte de Ecopetrol.

En este sentido, Corficolombiana recordó que, a finales de 2024, se indicó que el dólar en Colombia experimentaría una corrección a inicios de este año, una vez se disipara la incertidumbre respecto a las políticas comerciales del nuevo gobierno estadounidense.

Se puntualizó que el contexto de tasas elevadas por un período prolongado en Estados Unidos y un nuevo aumento de la incertidumbre por el progreso de la guerra comercial, sumado a la complejidad del panorama fiscal que enfrenta el país, propiciarían una depreciación del peso colombiano a partir del segundo trimestre del año.

“A pesar de la política monetaria prudente del Banco de la República, esperamos que a partir de marzo se reanuden los recortes graduales de la tasa de interés en -25 puntos básicos (pbs) por reunión, totalizando 175 pbs en el transcurso del año, lo que disminuiría el atractivo del carry trade y generaría presión sobre

“en aumento el valor del dólar en Colombia”, especificó el estudio.

Y precisó que, aunque afortunadamente se consiguió evitar una intensificación de las tensiones diplomáticas entre Colombia y Estados Unidos, el incidente del 26 de enero (Gustavo Petro confrontó a Donald Trump por la manera en que se realizaron más de 150 deportaciones) estableció un precedente que pone de manifiesto la gran fragilidad de la economía colombiana ante el contexto geopolítico presente.

Por otro lado, el grupo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, dirigido por Camilo Pérez, mencionó que entre sus proyecciones está que el incremento de las tensiones geopolíticas debido al episodio entre el presidente Donald Trump y su homólogo ucraniano, Volodímir Zelensky, quienes se reunieron sin éxito para llegar a un acuerdo y poner fin a la guerra con Rusia, centrará la atención de los mercados en marzo. Esto, dentro de un panorama incierto respecto a la postura de Europa y las conversaciones entre Trump y el presidente ruso, Vladimir Putin, lo que aleja en el corto plazo la posibilidad de concluir el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Además, indicó que “la degradación de los indicadores de actividad económica en Estados Unidos y la inversión de la curva de rendimientos, en ciertos segmentos, inquietan a los inversores por el riesgo de una recesión, cuya probabilidad ha aumentado levemente (del 20% al 25%)”.