Trump necesita recortes de la Fed para estabilizar pagos de interés

Investing.com- El estratega de Bank of America (NYSE:BAC), Michael Hartnett, señala que el alto gasto continuo del gobierno estadounidense podría requerir recortes de tasas para evitar una carga de deuda insostenible.

Con pagos anuales de intereses cercanos a $1 trillion—aproximadamente 4% del PIB estadounidense—Hartnett indica que estos costos se estabilizarían solo si la tasa de fondos de la Fed cae por debajo del 3%.

“La falta de voluntad/incapacidad para reducir el gasto gubernamental [es] probablemente por qué Trump necesita que la Fed recorte”, escribió Hartnett, agregando que el próximo gobernador de la Reserva Federal podría verse obligado a introducir el Control de la Curva de Rendimiento para gestionar los costos de endeudamiento a largo plazo y prevenir desorden en los mercados de deuda.

Trump recientemente se convirtió en el cuarto presidente estadounidense en la historia en visitar la Reserva Federal, evocando paralelismos con la aparición de FDR en 1937 en la inauguración del edificio de la Fed. A los niveles actuales de gasto, bromea Hartnett, “el gobierno estadounidense gastará el equivalente a la renovación de $2.6 mil millones de la Fed en las próximas 3 horas y 12 minutos”.

Sobre los mercados, Hartnett ve las acciones bancarias como la mejor expresión de un cambio continuo del exceso fiscal estadounidense al global. En lo que va del año, las acciones bancarias han ganado 62% en Europa, 37% en el Reino Unido y 17% en EE.UU.

Sin embargo, los vigilantes de bonos podrían surgir si los rendimientos a largo plazo superan umbrales clave—5.6% en Reino Unido, 5.1% en EE.UU. y 3.2% en Japón.

Hartnett también señala a China como excepción, donde los rendimientos de bonos han caído y una asignación de activos 60/40 aún funciona. Las acciones H de China han subido 58% en los últimos dos años, superando tanto al S&P 500 como a las acciones globales.

Destaca una divergencia entre Wall Street y Main Street. Los mercados han adoptado la idea de un giro de Trump hacia aranceles, impuestos y tasas más bajas, con el S&P 500 subiendo 9% en lo que va del año.

Pero la aprobación laboral de Trump está cerca de mínimos de abril, y mientras las “acciones de multimillonarios ’bros’ de Trump” han aumentado 71% desde las elecciones, las “acciones de pequeña capitalización de la ’base’ de Trump” han bajado 1%.

En la semana hasta el miércoles, los fondos de bonos y mercado monetario atrajeron la mayor parte de las entradas de inversión, mientras que los fondos de criptomonedas registraron su mayor entrada acumulada de cuatro semanas con $12.2 mil millones, según Bank of America.