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El grupo aéreo Abra que integra a las aerolíneas Avianca y Gol, avanza en los preparativos para su posible salida a la Bolsa de Nueva York, una operación que busca ampliar su acceso a capital y fortalecer su posición financiera tras los procesos de reestructuración de ambas compañías.
En paralelo, la empresa anunció la expansión de su flota con nuevas aeronaves de fuselaje ancho y angosto, como parte de su estrategia de crecimiento regional y largo alcance.
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Manuel Irarrázaval, director financiero de Abra Group, explicó los objetivos de la eventual oferta pública inicial (IPO), el destino de los recursos, la estrategia de inversión en flota y el peso que Avianca y Gol tienen dentro del grupo. El ejecutivo también detalló por qué la Bolsa de Nueva York se perfila como el mercado principal para esta operación y cómo se proyecta el conglomerado aéreo en la región.
Manuel Irarrázaval, vicepresidente Financiero del Grupo Abra Foto:Grupo Abra
¿Cuál es el objetivo central de la posible salida de Abra Group a la Bolsa de Nueva York?
Como en toda operación de este tipo, hay varios objetivos. Uno es acceder a un mercado de capitales eficiente y con alta liquidez, que nos permita seguir obteniendo los fondos necesarios para sostener el crecimiento del grupo. Al mismo tiempo, ofrecer a los actuales y futuros accionistas liquidez sobre sus acciones, de manera que puedan comprar o vender cuando lo deseen.
Entrar a una bolsa y realizar una oferta pública inicial (IPO) es una necesidad cuando una compañía alcanza cierto tamaño, porque se vuelve indispensable acceder a mercados más profundos y competitivos.
En este caso, Estados Unidos es atractivo por la magnitud de transacciones diarias y porque muchas aerolíneas se negocian allí, lo que facilita la comparación y el interés de los inversionistas. Desde la creación de Abra, cotizar en bolsa ha sido parte de la hoja de ruta.
¿La operación implicará recursos frescos para la empresa?
Sí. La intención es levantar capital primario, es decir, fondos que ingresan directamente a la compañía y no de accionistas que venden su participación. Con ello buscamos financiar inversiones y reducir parte de la deuda a nivel de la holding.
Cada año realizamos inversiones importantes como ampliación y mantenimiento de la flota, mejoras en servicios, infraestructura aeroportuaria y actualización tecnológica. Todos estos proyectos requieren recursos significativos. El IPO nos permitiría continuar ese proceso de manera ordenada y sostenible.
La aerolínea brasileña Gol Linhas Aéreas Foto:Gol
¿Tienen una estimación del monto que planean recaudar?
No hay una cifra definitiva. La idea es que el tamaño de la operación sea razonable y cumpla dos condiciones: que sea lo suficientemente grande para atraer liquidez en el mercado, y que tenga un uso claro de los fondos. Un IPO muy pequeño carece de atractivo, pero uno demasiado grande tampoco es eficiente si los recursos no tienen destino inmediato.
Por esa razón, una operación superior a 300 millones de dólares podría considerarse adecuada para lograr un equilibrio entre liquidez y utilidad de los fondos.
Wall Street Foto:Bloomberg
¿Por qué eligieron la Bolsa de Nueva York y no otros mercados bursátiles?
Hemos evaluado distintas opciones, pero la Bolsa de Nueva York es la más interesante como plaza principal. Es el mercado más líquido y visible del mundo, y ofrece acceso a inversionistas institucionales y minoristas de manera más amplia.
No descartamos la posibilidad de cotizar simultáneamente en otras bolsas, dependiendo de las necesidades de inversionistas locales. Por ejemplo, los fondos de pensiones colombianos, chilenos o brasileños suelen preferir invertir en empresas que estén listadas en sus propios países. En esos casos, se pueden considerar listados complementarios, pero la bolsa principal sería la de Nueva York.
¿Existe relación entre la salida a bolsa y la reciente inversión en la ampliación de flota?
Son procesos independientes. La inversión en flota responde a nuestra estrategia de largo plazo para fortalecer la oferta de servicio, y el IPO siempre ha estado dentro de los planes del grupo.
El hecho de que Gol haya culminado su reestructuración y de que ahora contemos con dos aerolíneas grandes y consolidadas como lo son Avianca y Gol, además de una tercera más pequeña como Wamos, nos lleva a considerar que es el momento oportuno para iniciar el proceso de cotización. Pero la decisión de invertir en nuevos aviones habría ocurrido de todas formas.
¿Cuál es la lógica detrás de las nuevas inversiones en aeronaves?
Nuestro modelo de negocio busca ofrecer servicios accesibles, de calidad y con cobertura regional amplia. En ese contexto, la inversión en flota se orienta a fortalecer la red de rutas y mejorar la eficiencia.
Por ejemplo, Avianca combina rutas domésticas con vuelos internacionales de largo alcance, mientras que Gol tiene un enfoque más doméstico y algunos trayectos cortos hacia Estados Unidos. Como grupo, creemos que la operación de largo alcance en aviones de fuselaje ancho (wide body) es fundamental, y por eso estamos incorporando nuevos equipos de este tipo, además de aeronaves de fuselaje angosto (narrow body) para cubrir rutas estratégicas en la región.
¿Cómo ha cambiado la estructura del grupo con la integración de estas aerolíneas?
El crecimiento ha sido sustancial. Pasamos de ser una compañía con cerca de 150 aviones (Avianca) a un grupo con más de 300 aeronaves, lo que amplía la capacidad de operación y las oportunidades de sinergia regional.
Esto nos permite planificar de manera más integral, optimizar rutas y aprovechar economías de escala. La integración no solo aumenta la conectividad, sino que también permite al grupo negociar mejor condiciones con proveedores y arrendadores.
En términos financieros, ¿cómo se distribuyen los ingresos dentro del grupo?
Es una estructura bastante equilibrada. Avianca y Gol representan aproximadamente una proporción similar del total de ingresos del grupo. Avianca lleva más tiempo fuera del capítulo 11 y ha cumplido su plan de reestructuración, reduciendo deuda y fortaleciendo su propuesta de valor. Gol acaba de concluir su proceso de reorganización, y está iniciando una etapa de consolidación similar a la que vivió Avianca.
Creemos que la experiencia de Avianca será replicable en Gol, con un recorrido que combine eficiencia operativa, recuperación de margen y fortalecimiento financiero.
¿Cómo evalúan el entorno actual para avanzar con una oferta pública inicial?
Lo vemos como un momento favorable. Las condiciones del mercado de capitales en Estados Unidos son sólidas, y existe interés en el sector aéreo latinoamericano, especialmente tras los procesos de reestructuración exitosos.
El tamaño del grupo, la diversificación de operaciones y la recuperación del tráfico en la región ofrecen una base atractiva para inversionistas institucionales. Sin embargo, como todo proceso de este tipo, depende de factores de mercado que se evalúan hasta el momento de la emisión.
Avianca Foto:Avianca
¿Qué papel jugará la deuda en la estrategia financiera del grupo tras el IPO?
Una parte de los recursos provenientes de la oferta estaría destinada a reducir deuda a nivel de holding. Esto permitiría mejorar el perfil financiero del grupo y generar mayor flexibilidad para seguir invirtiendo en expansión.
La combinación de pago de pasivos y nuevas inversiones busca mantener un balance saludable y una estructura de capital eficiente.
¿Qué paso con las conversaciones con Azul y qué posibilidades existen de una integración o negocio conjunto?
Nosotros conversamos de manera regular con distintas aerolíneas de la región, incluyendo a Azul, como parte de la dinámica natural de un sector que busca sinergias y eficiencia. Sin embargo, no existe hoy un proceso formal de integración o adquisición.
El grupo decidió poner fin a las conversaciones sobre una posible fusión y les mandamos una carta al respecto. También paso con Viva Air en su momento.
El enfoque actual del grupo está en consolidar las operaciones de Avianca y Gol, que son las dos compañías más grandes dentro del portafolio, y en fortalecer la estructura de Abra Group como plataforma regional. Cualquier cosa que nos distraiga de la IPO es un costo para nosotros entonces en ese sentido las discusiones con Azul no han seguido adelante, queremos concentrarnos en sacar un IPO. En este momento no está sobre la mesa una fusión; más bien, trabajamos en que el grupo sea financieramente sólido y operativo antes de evaluar nuevas alianzas estratégicas.
¿La pandemia ya se fue del negocio aéreo o aún deja efectos en el sector?
Diría que el impacto más visible de la pandemia en términos de tráfico aéreo ya quedó atrás. Hoy la mayoría de las aerolíneas han recuperado sus niveles de vuelos y de pasajeros frente a las cifras pre-COVID. Sin embargo, todavía se sienten efectos estructurales, especialmente en la cadena de suministro.
La disrupción que dejó el COVID afectó la producción de aviones, motores y repuestos, y eso ha generado escasez de componentes que limita la capacidad de crecimiento de las aerolíneas.
En el caso de Avianca, la pandemia coincidió con su proceso de reestructuración, y la compañía logró salir del Capitulo 11 con un modelo financiero más sólido. Otras aerolíneas, como Gol, atravesaron el período completo del COVID sin acogerse a ese proceso, pero con altos niveles de endeudamiento, y por eso algunas han tenido que reestructurarse después. Aún hay líneas aéreas en la región que siguen enfrentando ese tipo de ajustes.
¿Tienen una fecha estimada para la salida a bolsa (IPO) más allá del 2026?
Lo único que podemos controlar es estar preparados. Nuestra meta es que el grupo esté listo para poder salir a bolsa durante 2026, probablemente hacia el segundo semestre.
El momento exacto dependerá de factores externos, como el comportamiento general de las acciones en el sector y la dinámica de los inversionistas internacionales. En este momento, aerolíneas comparables como Copa Airlines y Latam muestran un buen desempeño en los mercados, lo que da señales favorables para nuestro proceso. Sin embargo, el calendario final se ajustará según la evolución del mercado y la revisión regulatoria correspondiente.
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