“¿Qué futuro espera al dólar? Predicciones de analistas para finales de 2025 en Colombia”

El dólar se sitúa alrededor de COP 3.700, su cifra más baja en más de tres años.

Para algunos, contar con el billete verde a ese costo es un alivio al calcular viajes y deudas en divisas un poco más asequibles; para exportadores y compañías que reciben ingresos en dólares, en cambio, es una señal de alarma porque obtienen menos

monedas por cada divisa, y para numerosos otros la preocupación es si esta oportunidad de una tasa de cambio beneficiosa se cerrará pronto.

Cómo interpretar el dólar en Colombia

En los días recientes, la tasa representativa del mercado (TRM) -la referencia establecida por la Superintendencia Financiera utilizada para muchas transacciones financieras y contratos- se ha situado cerca de los COP 3.720, muy lejos de los más de COP 5.000 que alcanzó la moneda en noviembre de 2022.

Sin embargo, en el último año, la TRM ha disminuido aproximadamente COP 760, lo que muestra una apreciación significativa del peso colombiano frente al dólar.

En el ámbito cambiario, en el que diariamente entre semana bancos e intermediarios realizan transacciones de divisas, la situación es similar: el pasado viernes 14 de noviembre, se alcanzó un valor de COP 3.757 por dólar.

Según Michael Smith Ortegón, director del programa de Administración de Empresas e Inteligencia de Negocios de la Universidad Católica de Colombia, en la última semana el dólar se mantuvo “estable, fluctuando aproximadamente entre COP 3.707 y COP 3.780″.

Por otra parte, al 17 de noviembre, el promedio de adquisición del dólar en casas de cambio está alrededor de COP 3.723, mientras que el promedio de venta gira en torno a COP 3.920.

Surge así una discrepancia entre lo que indica la TRM y la cotización en el mercado cambiario: aunque el dólar ha caído, cuando una persona intenta adquirir dólares en efectivo es más probable que los encuentre más cerca de COP 3.900 que de los COP 3.700 que aparecen en los encabezados últimamente, considerando que las casas de cambio operan con su propia dinámica de oferta y demanda y frecuentemente responden con retraso a lo que ocurre en el mercado cambiario o a la TRM.

Así las cosas, dependiendo de la perspectiva, el dólar puede parecer más alto o más bajo. Pero hay un denominador común: en todos los aspectos el billete verde se presenta claramente más económico que en los años recientes.

Y esto plantea la pregunta principal de esta historia: ¿qué tan probable es que permanezca así y cuáles son las observaciones de los analistas para los meses venideros?

Qué se espera para el dólar

Las respuestas de bancos, encuestas y académicos apuntan a un mensaje uniforme: el dólar está más bajo de lo habitual y que, con el avanzar de las últimas semanas de 2025, tendería a situarse nuevamente en un rango entre COP 3.800-4.000.

Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú Colombia, indica que la reciente apreciación del peso colombiano se debe, “en primer lugar, al panorama internacional tras el cierre de gobierno en Estados Unidos; en segundo, a las acciones del Ministerio de Hacienda, que ha mantenido una dinámica de venta de dólares por USD 4.100 millones en lo que va del año”.

Monzón agrega que el mercado comienza a considerar “las expectativas de una tasa de interés más elevada en Colombia, en línea con las proyecciones sobre el salario mínimo de 2026”.

En este contexto, detalla la experta de Itaú Colombia, las proyecciones de tasas elevadas por un periodo extenso, e incluso la posibilidad de un incremento, “refuerzan la apreciación del peso, que presenta una caída del 15 % en lo que va del año”, menciona.

Con este telón de fondo, Itaú Colombia presenta este esquema para el tipo de cambio:

• Para la tercera semana de noviembre, un rango entre COP 3.740 y COP 3.780
• Para el cierre de noviembre, un dólar que podría acercarse a los

  COP 3.800, si se controla el ritmo de venta de dólares por parte del Ministerio de Hacienda.

La interpretación de Michael Smith Ortegón sigue la misma línea. El académico alerta que, aunque el peso había ganado fortaleza gracias a las ventas de dólares del Gobierno, “estas acciones parecen estar llegando a su término, lo que podría debilitar su tendencia apreciativa”.

Por ello, estima que, para la semana próxima, es probable “un ligero incremento del dólar hacia la franja de COP 3.800-3.820, a menos que emergen factores favorables para Colombia que estabilicen nuevamente la tasa”.

Además, el mercado se aproxima a una semana en la que dos datos pueden influir nuevamente en el ánimo de los inversionistas:

• Los resultados económicos de Nvidia, este miércoles 19 de noviembre, que actúan como un indicador de las apuestas relacionadas con la inteligencia artificial y del apetito por el riesgo en las bolsas.
• El dato mensual de empleo de Estados Unidos, que contribuye a definir si la Reserva Federal puede continuar recortando tasas o, por el contrario, debe ser más cautelosa.

Si estos reportes llevan a considerar menos recortes de tasas por parte de la Fed o a un entorno financiero más incierto, el dólar global podría mostrar un ligero fortalecimiento, lo que también se reflejaría en monedas como el peso colombiano. Si el mensaje es opuesto, el contexto seguiría beneficiando a las divisas de mercados emergentes.

El dólar al cierre de 2025

Al ampliar la perspectiva más allá de las próximas semanas, las expectativas se centran en un dólar ligeramente más alto que el actual, pero lejos de los picos alcanzados en 2022.

En su análisis, Monzón indica que unas tasas de interés promedio más elevadas llevan a Itaú a anticipar “una tasa de cambio de COP 3.900 por USD para este y el año siguiente”.

A esto se suman las encuestas y proyecciones de otros actores del mercado:

• La Encuesta de Expectativas del Banco de la República señala que los analistas consultados prevén una TRM cercana a COP 4.000 al cierre de 2025, y una tasa en el rango de COP 4.000– COP 4.100 para 2026 y 2027.
• El Banco de Bogotá estima una TRM promedio de COP 3.917 para noviembre y de COP 4.100 para diciembre de 2025.
• La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo también se inclina en esa dirección: para diciembre de 2025, los analistas esperan una tasa de cambio próxima a COP 4.000, ligeramente por debajo de la previsión del mes anterior (cerca de COP 4.030).

La perspectiva del Banco de la República

En sus últimos análisis, el Banco de la República ha reconocido que la valorización del peso ayuda a mitigar las presiones inflacionarias externas, ya que reduce el costo de los bienes y servicios que Colombia importa. Un dólar más bajo se traduce, por ejemplo, en costos menores en insumos o productos que provienen del exterior.

No obstante, la Junta Directiva también ha enfatizado que la tasa de cambio es una de las variables más inestables de la economía y que “el comportamiento futuro de la tasa de cambio es bastante incierto”. En sus minutas, el Emisor ha indicado que sería “muy arriesgado” confiar en que un dólar barato sea un mecanismo suficiente y estable para llevar la inflación a la meta del 3 %.

El banco central destaca, además, que buena parte de la revaluación reciente ha estado vinculada a flujos de capital de cartera asociados al Gobierno (como las operaciones de deuda y la llegada de recursos externos) y no tanto a un aumento de la inversión extranjera directa, que ha mostrado un desempeño más débil.

Por ello, reafirma que, más allá del alivio que actualmente proporciona una tasa de cambio baja, sigue siendo fundamental consolidar las finanzas públicas y mantener una política monetaria prudente.

Así las cosas, el peso colombiano atraviesa un período de fortaleza y el dólar se presenta inusualmente bajo en comparación con la situación de los últimos años. Sin embargo, el panorama que esbozan los analistas es predominantemente uno de cautela. Por el momento, estamos lejos de los picos de 2022, pero también por encima de los mínimos que hoy llaman la atención de hogares, empresas y mercados.

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