La junta directiva del Banco de la República decidió, por mayoría de votos, no modificar su tasa de intervención del mercado, por lo que esta se mantendrá en 9,25 por ciento, posición que contó con .cuatro votos a favor de la decisión de dejar inalterada la tasa, dos codirectores que optaron porque el recorte fuera del 50 puntos básicos y uno porque el descenso fuera de 25 puntos.
La última vez que la autoridad monetaria redujo su tasa de interés fue el 30 de abril de 2025, cuando la Junta Directiva decidió un recorte de 25 puntos básicos, dejándola en 9,25 por ciento, nivel en el que permanecerá, por lo menos, hasta el primer mes del 2026.
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Pese a que cuatro codirectores habían manifestado en reciente oportunidad la necesidad de analizar una eventual alza en la tasa, debido al comportamiento de la inflación y su resistencia a caer más rápido de lo observado, lo cierto es que esa posibilidad no se dio y, por el momento, se mantiene en el mismo nivel que trae desde abril del presente año.
Las razones
Uno de los factores clave en la decisión fue el comportamiento reciente de la inflación y, en particular, de su componente básico. Aunque el indicador ha mostrado descensos frente a los máximos observados en 2023 y 2024, persisten presiones asociadas a los servicios y a la indexación de precios, lo que limita la velocidad del ajuste. Para la Junta, estos elementos aconsejan mantener una postura prudente de política monetaria para evitar retrocesos en el proceso desinflacionario.
A esto se suma el análisis de las expectativas de inflación del mercado, tanto a corto como a mediano plazo, que continúan desalineadas de la meta del Banco. El Emisor ha reiterado que anclar dichas expectativas es fundamental para consolidar la credibilidad de la política monetaria, y que recortes adicionales de la tasa sin señales claras de convergencia podrían debilitar ese anclaje.
Este es el quinto año consecutivo en el que la meta de inflación se mantiene por encima de la meta del 3 por ciento establecida por el Banco de la República, más de dos puntos porcentuale.
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En el frente macroeconómico, la Junta también tuvo en cuenta que la actividad económica muestra señales de recuperación, aunque todavía heterogéneas entre sectores. Este repunte gradual reduce la urgencia de un estímulo monetario adicional, al tiempo que permite evaluar con mayor claridad los efectos acumulados de los recortes ya realizados en meses anteriores sobre el crédito, el consumo y la inversión.
La autoridad monetaria también valoró los riesgos externos y fiscales que siguen presentes. Un entorno internacional aún incierto, con tasas de interés elevadas por más tiempo en economías avanzadas, y las preocupaciones sobre la trayectoria de las finanzas públicas locales, refuerzan la necesidad de cautela. En ese contexto, mantener la tasa en 9,25 por ciento busca preservar la estabilidad macroeconómica y financiera, mientras se consolidan los avances en inflación antes de retomar un ciclo de recortes más claro.
