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A través del Decreto 1478, expedido el pasado 30 de diciembre de 2025, el Ministerio de Hacienda autorizó la emisión de hasta 152 billones de pesos en Títulos de Tesorería (TES) para poder financiar el Presupuesto General de la Nación de este 2026.
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Germán Ávila, ministro de Hacienda. Foto:Néstor Gómez EL TIEMPO
Los TES son deuda pública colombiana y son una manera que tiene el gobierno de financiarse vendiendo bonos a diferentes inversionistas de acuerdo a una tasa ya sea fija o variable, su denominación sea en dólares o unidades de valor real (UVR) y que debe pagar en los plazos pactados (ejemplo: 1, 2, 5 y 10 años).
De un lado, el Gobierno emitió TES Clase B hasta por 85,2 billones de pesos para hacer frente a las apropiaciones del Presupuesto. Adicional a ello, estableció un cupo de 67 billones de pesos para financiar operaciones temporales de tesorería.
Hay que recordar que esta operación se dio en medio de la baja caja con la que cerró el Gobierno el 2025, la cual llegó el pasado 5 de diciembre al mínimo histórico de 1,4 billones de pesos, lo que preocupa a los expertos porque no habría cómo reaccionar ante posibles choques externos.
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Imágenes de la Bolsa de Valores de Colombia. Foto:Mauricio Moreno
Además, aunque el recaudo tributario mostró el año pasado una mejor dinámica, continuó por debajo de la meta del Gobierno, una situación que limita su capacidad para financiar adecuadamente sus obligaciones.
En concreto, entre enero y octubre de 2025, según el centro de estudios económicos Anif, el recaudo bruto va acumulado 249,1 billones de pesos, lo que representa 25,6 billones por encima del observado en el mismo periodo de 2024 (223,8 billones de pesos) pero está 7,9 billones de pesos por debajo de la meta de la Dian.
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Imagen de referencia. Foto:iStock
En medio de esta situación, el Gobierno también decidió los últimos días de diciembre vender de manera directa TES a un inversionista extranjero, que finalmente se conoció que fue el gestor Pimco, por 6.000 millones de dólares, lo que equivale a 23 billones de pesos.
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