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El mercado de telecomunicaciones en Colombia entra en una nueva fase tras la presentación formal de una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por parte de Millicom Colombia Holding S.A.S. para adquirir una participación mayoritaria en Colombia Telecomunicaciones S.A. E.S.P. (Coltel), la compañía que opera bajo la marca Movistar Colombia y cuyas acciones se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia.
La operación, busca la compra de hasta 2.330 millones de acciones ordinarias, lo que equivale a una participación de entre el 54,68 y el 68,35 por ciento del capital en circulación, y se alinea con los movimientos de integración que vienen configurando el sector.
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La OPA presentada por Millicom establece la intención de adquirir un número mínimo de 1.864.694.494 acciones ordinarias de Coltel, correspondiente al 54,68 % del total de acciones suscritas, pagadas y en circulación, y un máximo de 2.330.868.118 acciones, que representan el 68,35 % del capital.
El precio ofrecido es de 0,0932 de dólares por acción, con la opción para los accionistas de recibir el pago en dólares estadounidenses o en pesos colombianos, según la tasa de cambio aplicable al momento de la liquidación.
La estructura de pago contempla dos modalidades: pago al contado o pago a plazo. En ambos casos, el 78,75 por ciento del valor de la acción se desembolsará al cierre de la operación bursátil, es decir, en el momento. El 21,25 por ciento restante se pagará en dos cuotas iguales, la primera al cumplirse un año y la segunda a los dos años posteriores a la liquidación. Una vez realizado el primer desembolso, Millicom asumirá la transferencia total de las acciones adquiridas, mientras que el saldo pendiente quedará bajo su responsabilidad directa frente a los accionistas vendedores.
La SIC aprueba la integración entre Tigo y Movistar Foto:Milton Díaz
Como parte de los requisitos establecidos para este tipo de operaciones, Millicom constituyó una garantía equivalente al 30 % del valor máximo de la oferta, estimada en aproximadamente 65,17 millones de dólares, calculados con una tasa de cambio promedio de 3.801,18 pesos por dólar. Esta garantía permanecerá vigente hasta que se cumpla en su totalidad la transacción y tiene como finalidad asegurar el pago de las acciones que resulten adjudicadas en el proceso.
La OPA está sujeta a la aceptación de los accionistas dentro del período que defina la Bolsa de Valores de Colombia, así como a la obtención de las autorizaciones regulatorias necesarias. Entre ellas se incluyen los pronunciamientos de las autoridades de competencia y de supervisión del mercado, que deberán evaluar los efectos de la operación sobre la estructura del sector y las condiciones de libre competencia.
El anuncio se produce semanas después de que el Gobierno Nacional confirmara su decisión de vender su participación en Coltel, equivalente al 32,5 por ciento del capital accionario de la compañía. Este elemento es considerado relevante en el desarrollo de la OPA, dado que una eventual aceptación por parte del Estado podría incidir de manera determinante en el porcentaje final de control que alcance Millicom.
Tigo-Movistar Foto:Tigo / Movistar
La oferta de Millicom se enmarca en un proceso más amplio de integración entre Movistar y Tigo, operador que ya es propiedad del grupo. En noviembre de 2025, la Superintendencia de Industria y Comercio confirmó la existencia de un proceso de análisis relacionado con esta integración, lo que situó al mercado a la expectativa de nuevos movimientos corporativos. La OPA representa un paso concreto dentro de esa reorganización, en un entorno caracterizado por presiones financieras, cambios en los modelos de negocio y la necesidad de ganar escala para sostener inversiones en infraestructura y servicios.
Desde la perspectiva del mercado de capitales, la operación introduce una alternativa de salida para los accionistas de Coltel, con condiciones claras en cuanto a precio, forma de pago y garantías. Al mismo tiempo, refuerza la tendencia de consolidación en el sector de telecomunicaciones, en el que los operadores buscan fortalecer su posición mediante adquisiciones y alianzas estratégicas.
La eventual materialización de la OPA, sujeta a las aprobaciones correspondientes, redefiniría la estructura accionaria de Movistar Colombia y tendría implicaciones relevantes para la competencia, la inversión y la oferta de servicios en el país. Por ahora, el proceso entra en su fase de aceptación y evaluación regulatoria, mientras el mercado sigue de cerca el desarrollo de una de las operaciones corporativas más relevantes del inicio de 2026.
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