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El traslado de cerca de 25 billones de pesos desde los fondos privados de pensiones (AFP) hacia el régimen público (Colpensiones) podría terminar debilitando la arquitectura financiera del nuevo sistema pensional colombiano, según advirtió el centro de estudios económicos Anif en un análisis reciente.
La advertencia surge a raíz de un borrador de decreto del Ministerio de Trabajo, que establece que las AFP deberán transferir en un plazo máximo de quince días los recursos acumulados de los afiliados que decidieron trasladarse del Régimen de Ahorro Individual (Rais) al régimen público administrado por Colpensiones.
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Según Anif, esta medida implicaría un movimiento inmediato cercano a los 25 billones de pesos, recursos que originalmente estaban contemplados para fortalecer el nuevo Fondo de Ahorro del Pilar Contributivo (Fapc), el instrumento clave de ahorro que formará parte del nuevo sistema pensional aprobado por el Congreso, hoy en revisión de la Corte Constitucional.
Para el centro de estudios, el impacto de esta decisión podría sentirse desde el inicio del funcionamiento del fondo. Según sus cálculos, el Fapc, que será administrado por el Banco de la República, arrancaría con un nivel de ahorro menor al previsto, lo que limitaría su capacidad para generar rendimientos en los primeros años del sistema.
En concreto, las estimaciones del centro de estudios indican que el fondo iniciaría operaciones con 5 billones de pesos menos en 2026 frente al escenario originalmente previsto, y que la brecha podría ampliarse hasta 15,2 billones hacia 2030 si se concreta el traslado inmediato de esos recursos.
Gobierno busca que los fondos privados le transfieran a Colpensiones $ 25 billones del ahorro. Foto:César Melgarejo
Por esa razón, los analistas advierten que el nuevo esquema pensional podría “arrancar con el pie izquierdo”, al perder una fuente clave de capitalización temprana que estaba prevista en el diseño inicial de la reforma.
Alivio fiscal, pero con costo futuro
Según el análisis, el cambio en las reglas podría generar un alivio temporal para las finanzas del Gobierno, debido a que los recursos que hoy están ahorrados para pagar pensiones futuras podrían utilizarse para cubrir obligaciones actuales del sistema público.
El Banco de la República será el encargado de administrar el Fondo de Ahorro del Pilar Contributivo. Foto:Archivo EL TIEMPO
En la práctica, esto reduciría la presión inmediata sobre el presupuesto nacional, ya que disminuiría las transferencias que el Estado debe hacer para pagar las mesadas pensionales de Colpensiones.
Sin embargo, Anif advierte que ese alivio sería solo de corto plazo.
Al usar hoy recursos que estaban destinados a generar ahorro para el futuro, el sistema pensional perdería parte de su capacidad de acumulación en los primeros años, lo que podría traducirse más adelante en mayores presiones fiscales.
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En ese escenario, cuando los recursos del fondo se agoten o resulten insuficientes, el Gobierno tendría que cubrir la diferencia mediante más impuestos, recortes en el gasto público o mayor endeudamiento, señala el análisis.
Impacto al nuevo sistema
El Fondo de Ahorro del Pilar Contributivo es uno de los componentes centrales del nuevo modelo pensional. Su función será acumular recursos durante los primeros años del sistema para ayudar a financiar las obligaciones futuras a medida que la población envejece.
El diseño original de la reforma contemplaba que los recursos provenientes de los traslados entre regímenes permanecieran invertidos durante un tiempo, permitiendo que el fondo acumulara ahorro y generara rendimientos antes de que comenzara la etapa de mayor pago de pensiones.
Recursos transferidos irían a Colpensiones para cubrir el pago de mesadas actuales y no a inversión. Foto:Porvenir
No obstante, el borrador de decreto cambiaría esa lógica, ya que los recursos transferidos irían directamente a Colpensiones para cubrir el pago de mesadas actuales, en lugar de destinarse a la formación de reservas pensionales.
Según Anif, esto debilita la capacidad del fondo para cumplir su objetivo de suavizar el impacto del envejecimiento de la población sobre las finanzas públicas.
Debilitamiento peligroso
La discusión se produce en un momento clave para el futuro del sistema pensional colombiano, pues la reforma aprobada el año pasado aún está en revisión por parte de la Corte Constitucional, que deberá definir su viabilidad jurídica.
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En ese contexto, las reglas sobre el manejo de los recursos y la acumulación de ahorro se han convertido en uno de los puntos más sensibles del debate.
Para el centro de estudios, el problema de fondo es que la discusión no se limita al impacto inmediato sobre las cuentas públicas.
El verdadero riesgo, advierte el centro de estudios, es que utilizar hoy recursos destinados a financiar pensiones futuras puede terminar debilitando la solidez financiera del sistema desde su punto de partida, trasladando una carga mayor a las próximas generaciones.
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