“Colombia en la Mira: Inversionistas Toman un Respiro”

Con un incremento del 10,2%, la semana pasada los inversores del Grupo Bancolombia dieron su respaldo al repartición de dividendos por $3,7 billones, cantidad que resultó posible gracias a una mayor solidez patrimonial, tal como indicó Juan Carlos Mora, líder de la entidad.

(Lea aquí: La economía continuaría mostrando indicios de estabilidad en el comienzo del año)

Después de la resolución y de cara al 2025, el ejecutivo subrayó la importancia de abordar la problemática fiscal, y mencionó que dado que se anticipan retos en el ámbito energético, los empresarios están explorando opciones de financiamiento para proyectos en energía y gas.

¿Qué elementos contribuyeron a mejorar el dividendo?

El beneficio del Grupo Bancolombia aumentó un 2,4%, en un contexto que fue desafiante, lo que consideramos como positivo. Desafiante porque enfrentamos aumentos significativos en costos, la mano de obra y el salario mínimo se elevaron y hubo alta inflación. Esto se traduce en un retorno sobre el patrimonio para los accionistas del 15,8%, lo que consideramos muy favorable.

En 2023 moderamos un poco nuestras acciones y la cartera de consumo se redujo un poco para 2024. Experimentamos menos riesgo, pero mantuvimos nuestras provisiones. El resultado es el fruto de una mejora en la gestión del riesgo, de realizar las provisiones necesarias y de un manejo prudente del margen financiero. Para el incremento se tomó en cuenta la solidez patrimonial, dado que nuestro patrimonio creció un 14%.

¿Qué se espera para el crecimiento de 2025?

Anticipamos que la cartera crecerá algo menos y nuestra proyección como grupo es de alrededor del 5%, aunque se prevé una mejoría en el comportamiento del consumo. La cartera comercial mostrará una dinámica positiva y pensamos que el sector de vivienda experimentará una ligera desaceleración. Se equilibrará un poco más el crecimiento.

(Consulte aquí: El Congreso no se suma al día cívico y debatiría la reforma laboral)

¿En sectores esenciales como la industria, la energía o la infraestructura, qué observan?

Estamos notando algo interesante y prevemos en Colombia un crecimiento algo más equilibrado de la economía. Observamos que el comercio está recuperándose un poco más, lo que implica un mejor comportamiento del consumo. En la industria ya estamos comenzando a notar signos de recuperación incluso en los últimos datos. Y estamos identificando muchas oportunidades, por ejemplo, en el sector energético.

¿Por qué?

Lo que se está observando es que se anticipan problemas en el suministro de energía en Colombia, además de en relación con el gas. Lo que están haciendo los empresarios es encontrar oportunidades para desarrollar proyectos y ya nos están contactando para financiar esos proyectos.

Esto responde a que la cartera relacionada con proyectos mostrará un comportamiento positivo, vinculado a la energía. En infraestructura creemos que habrá poco avance porque el Gobierno actualmente no está en un proceso activo. Sin embargo, estamos observando con gran optimismo los planes de desarrollo de los municipios y de las principales ciudades del país. Los planes de los alcaldes para la generación de infraestructura crucial, mejoras viales, modernización de acueductos y el fortalecimiento de la infraestructura engeneral. Ahí observamos una fuente de crecimiento atractiva.

¿Cómo les han impactado los límites de usura en los sectores de mayor riesgo?

En Colombia enfrentamos un desafío considerable para incluir a las personas en el acceso crediticio, que continúa siendo muy bajo, alrededor del 48% de quienes pueden acceder. Una de las principales causas de esta exclusión crediticia es la restricción a la tasa de interés.

La tasa de usura llegó a máximos cercanos al 47% y actualmente se sitúa en 25%, lo que representa 22 puntos básicos menos, a pesar de que las tasas en la economía no han disminuido. Por lo tanto, esta reducción tan drástica ha provocado una mayor exclusión, y si el límite es muy bajo, las personas que se encuentran en niveles de riesgo superiores recibirán negativas para sus préstamos.

(Continúe aquí: Los ‘huevos de oro’: por qué este alimento se está transformando en un lujo)

¿Cuál consideras que es el panorama razonable en el país?

Una tasa que permita que un número mayor de personas acceda hoy debería situarse mucho más cerca del 50% y el 60%.

Desde una perspectiva macro, ¿cómo están evaluando el tema fiscal, que influye
tanto en los ingresos futuros?

Considero que el mayor desafío que enfrenta Colombia es el déficit fiscal. Si se analizan los números macros de Colombia, no son alarmantes, pero el financiamiento del déficit fiscal es preocupante, ya que alcanzar niveles de endeudamiento del Gobierno Central del 60% del PIB y un déficit del 6,8% no es sostenible.

Actualmente, los mercados están otorgando un tiempo de espera a que el Gobierno realice ajustes, especialmente en el gasto, dado que no parece razonable hacerlo por la vía de los ingresos. No se percibe viable una reforma tributaria y tampoco se avizora un aumento sustancial en la recolección de impuestos dadas las condiciones de la actividad económica, por lo que el ajuste debe proceder del gasto.

Hoy, los inversionistas, especialmente los internacionales, nos están brindando un margen de espera. Ya hemos tenido un primer aviso cuando Fitch nos otorga ‘Perspectiva negativa’ y advierte: “Presten atención a esto”. Aunque en este momento no hay un efecto directo, los mercados buscarán que se produzca una mejora gradual.

En 2025, será crucial observar el comportamiento de los recortes que está anunciando el Gobierno, dónde se implementarán, cuál será la situación, y cuál es la tendencia del déficit fiscal. Existe un lapso de espera asumiendo que se llevará a cabo la tarea de manera correcta, pero si esto no ocurre, el riesgo aumentará significativamente.

Sin embargo, la inversión externa está disminuyendo…

La inversión, como porcentaje del PIB, ha decrecido, lo cual es bastante relevante, aunque ha experimentado un leve repunte; empero, el acceso al financiamiento está presente.

¿Cuáles son las métricas de Bancolombia en el acuerdo por el crédito?

Hasta febrero, de los $61 billones reportados, Bancolombia colocó el 33%. Somos optimistas, ya que esto supera nuestra participación de mercado, que es del 27%.

Ómar G. Ahumada Rojas