Colombia se encamina a un sexto año con déficits fiscales que superan el 4%: un desafío constante.

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, entregó su informe de evaluación fiscal al Congreso de la República, donde expuso que el panorama enfrenta diversos desafíos para 2025, puesto que, si se concreta el escenario del Gobierno en el que el déficit fiscal alcance el 5% del PIB, el país completaría seis años seguidos con déficits superiores al 4%; la entidad determinó que esto continuaría ejerciendo presión al alza sobre la deuda pública.

Añadió que el Ejecutivo estima una deuda neta que rondaría el 60% del PIB, lo cual se encuentra alejado del ancla legal de 55%, y también estaría cerca del máximo histórico registrado en 2020 (60,7%).

De acuerdo con sus proyecciones, uno de cada $3 recaudados en 2025 tendría que destinarse al pago de la deuda, lo que limita el margen de recursos para gastos sociales y en el ámbito productivo.

La entidad manifestó que, entre los desafíos fiscales de 2025, se añaden la presión sobre el gasto y el ingreso tributario, el cual sería inferior a lo que se había proyectado en el Plan Financiero de 2025.

Posteriormente, señaló que es poco probable que el Gobierno logre su meta en recaudación tributaria, ya que, el cumplimiento de este objetivo exigiría un incremento del 22,6% en comparación con lo presentado en 2024, y esto en un contexto donde la economía crecería un 5,8% en términos nominales.

La entidad subrayó que, aunque un control eficiente de la caja alivia momentáneamente las presiones fiscales, no elimina la necesidad de adoptar “decisiones estructurales” para estabilizar las finanzas públicas y lograr un cumplimiento sostenido de la regla fiscal, agregando que para que esto se cumpla en 2025 es necesario un ajuste en ingresos o en gastos de al menos $46,6 billones, es decir, un 2,6% del PIB.

Camilo Pérez, director de investigaciones económicas de Banco de Bogotá, indicó que es necesaria una reestructuración del gasto, no solo para el saneamiento de las finanzas públicas, sino también para fomentar el crecimiento económico.

“Vamos a volver a cometer el mismo error de esperar demasiado. En 2024, cuando se decretó el recorte, fue demasiado tarde, por eso nos encontramos con un déficit fiscal más amplio del que se había previsto”, afirmó.

Sin embargo, también comentó que a pesar de la rigidez en los recortes presupuestales, se pueden implementar reducciones homogéneas del 10% en todos los rubros para cumplir las metas fiscales. Añadió que el Gobierno proyecta ingresos fiscales muy superiores a los reales, lo que también se traduce en gastos mayores, lo que culmina en errores en la presupuestación que agravan más el panorama fiscal.

“Deben reducirse los gastos operativos, así como la contratación y las inversiones innecesarias, que supuestamente tienen un propósito social pero carecen de impacto real o no son viables”, determinó el exministro de Hacienda y rector de la Universidad EIA, José Manuel Restrepo.

El Carf agregó que existe un retraso en el recaudo neto, al compararlo con las metas oficiales, y que la disminución en los ingresos por concepto de impuesto de renta y el crecimiento moderado de la recaudación sugieren que habrá un dinamismo insuficiente en este ámbito. Para la entidad, el recaudo está creciendo un 6,2% anual, muy por debajo del crecimiento requerido para cumplir con el Plan Financiero de 2025 (22,6%).

Ante este panorama, se refuerza el argumento de implementar medidas que minimicen el riesgo de incumplimiento de la regla fiscal.

“El gasto operativo debería ser la principal prioridad de ajuste en el contexto actual.
Consideramos que hay capacidad fiscal para llevar a cabo un esquema de austeridad que logre generar ahorros de al menos $20 billones, lo que sería más beneficioso, sobre todo en un entorno de escasa inversión. Este esfuerzo de ajuste fiscal debe enfocarse en la disminución del gasto, y no en un aumento de la carga impositiva”, comentó el director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana.

Añadió que, “se podría restringir el incremento del gasto operativo a la tasa de inflación prevista para el final del año“.

“Desde Fedesarrollo, consideramos que el ajuste necesario para cumplir con la regla fiscal en 2025 es de $40 billones. Este ajuste es tan considerable que no se puede dirigir únicamente a algunos sectores o partidas, debe ejecutarse de manera global y proporcional, para prevenir que haya impactos significativos en un sector específico“, expresó el director del centro de estudios, Luis Fernando Mejía.

Adicionalmente, indicó que en el futuro no existe otra opción que reducir permanentemente la magnitud del gasto, señalando que después de la pandemia, el Estado aumentó el gasto a un nivel que es insostenible dada la capacidad de generación de ingresos, incluso con las dos últimas reformas fiscales.

Deterioro fiscal

El Comité añadió que los ingresos tributarios fueron $70,8 billones inferiores a lo programado en el Presupuesto General de 2024, y $13,6 billones por debajo de lo establecido en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, Mfmp, de ese mismo año. Mientras el gasto primario alcanzó los $18 billones, es decir, 0,8 puntos porcentuales del PIB, por encima de lo señalado en el Marco Fiscal.

Por esta razón, el organismo indicó que la situación de las finanzas públicas en 2024 reveló las debilidades estructurales de la estabilidad macroeconómica.

También mencionó que percibe riesgos en la estrategia de financiamiento del Gobierno, ya que, tiene una posición final de caja de $9,2 billones, inferior al promedio histórico ($13,6 billones) y esto sucede en un contexto de gasto mensual promedio de $34,9 billones en 2025.

Al mismo tiempo, en un contexto de aumento de la oferta de TES bajo un panorama de incertidumbre que genera presiones sobre las condiciones de financiamiento, retrasos en el desembolso de recursos de organismos multilaterales y el “agravamiento de condiciones externas”, lo cual plantea retos en la ejecución del plan de desembolsos de deuda en moneda extranjera. A todo lo anterior se suma que el recaudo fiscal no cumpla sus objetivos.