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A dos años de haber llegado a la gerencia General de nuam, holding que agrupa a las bolsas de valores de Santiago (Chile), Lima (Perú) y de Colombia, Juan Pablo Córdoba Garcés, es un convencido de que esa integración, así como la de los mercados de capitales de esas tres naciones es el camino correcto que le permitirá a este bloque impulsar su desarrollo económico.
No es una tarea fácil y se requiere de un trabajo y esfuerzo conjunto de todos los actores económicos de dichos países, según se lo dijo a EL TIEMPO en una entrevista a su paso por Colombia, donde participó la semana anterior en el 15.° Congreso Regional nuam – Asobolsa en Cartagena, en la que dejó claro, que “más allá de un capricho de las bolsas, esta es una evolución positiva que tendrá un impacto muy positivo para los países”.
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Usted participó en la pasada versión del Congreso de Asobolsa-nuam en Cartagena, ¿cuáles son los mensajes para Colombia y Latinoamérica que dejó ese encuentro?
Hay varios. Primero, creo que hay consenso, no solo en Colombia sino en todos los países de la región, en que América Latina tiene que recuperar la senda de crecimiento, es la única manera de sacar a la gente de la pobreza, de generar cohesión social y bienestar, crecer al 2 por ciento no es suficiente, tenemos que volver a niveles del 4 por ciento eso es muy importante.
Otro elemento que creo es muy contundentemente es que una palanca para el crecimiento económico es el desarrollo del sistema financiero y del mercado de capitales, que debe ser dinámico, fuerte, potente; que acompañe, apalanque y financie ese crecimiento económico, el cual se logra, a su vez, con inversión. Pero, además, esa inversión necesita seguridad jurídica, estabilidad macroeconómica y financiación y esta se consigue en los mercados de capitales. Sobre esos elementos existe un gran consenso en la región y en ese congreso quedó más que ratificado.
Precandidatos a la presidencia hablaron de cómo impulsarían la economía en del congreso de Asobolsa. Foto:Asobolsa
Pero ahí son claves los capitales foráneos, ¿cómo atraer esos recursos a la región y de manera particular a los mercados que se están integrando?.
Esto no es un tema de coyuntura de este año y del siguiente, estamos construyendo un mercado de capitales para la región para los próximos 50 años que financie el crecimiento económico y lo estamos construyendo. Ahora la inversión y la financiación de la inversión se han visto afectadas de forma negativa por políticas publicas adversas que hemos adoptado en nuestros países, con resultados económicos y de flujos de inversión muy malos en la última década, particularmente en los últimos años. Por ejemplo, los retiros de recursos de los fondos de pensiones, como sucedió en Perú y de Chile, deterioraron el mercado de capitales e hicieron caer la tasa de ahorro. Hay que revertir ese tipo de políticas.
En Colombia hay una incertidumbre con el manejo del componente público del ahorro pensional que se debería acumular si la reforma se declara exequible. Entonces, el manejo del ahorro pensional es supremamente importante y el destino que se le dé a ese ahorro es clave. Lo que digo es que no es solo traer inversión extranjera, es que domésticamente hagamos las cosas bien también. Debemos invitar a los extranjeros a una buena fiesta en América Latina que tiene inversión, proyectos serios, visión de largo plazo; que crecerá, que sacará a su gente de la pobreza y que generará bienestar, pero porque nosotros creemos en eso y no podemos hacer políticas públicas contrarias a eso. Entonces, creo que una senda de política pública que dé seguridad, confianza y que atraiga inversión nacional e internacional será importante.
Usted menciona la confianza como algo clave, ¿cómo recuperar no solo la de los inversionistas extranjeros sino también la de los consumidores en el caso colombiano?
Creo que es relativamente fácil, lo que pasa es que hay que tener claridad de qué es lo que hay que hacer y hay que decirlo con convicción y con contundencia. Como te digo, ha habido muchos errores de política que al ser autoinfligidos se pueden revertir y al hacerlo, pero con un mensaje claro, contundente y creíble, se puede ir recuperando mucha confianza. Algo que genera mucha confianza es la consistencia en el tiempo de las políticas. Si yo digo algo, me comprometo con eso y lo cumplo, eso comienza a generar confianza. Pienso que es un tema de empezar a dar los mensajes correctos y ser consecuente y consistente con su cumplimiento.
¿Qué tanto le puede tomar a Colombia recuperar el terreno que se ha perdido en ese frente?
El mensaje ahí es el mismo para toda América Latina. Como está el mundo hoy, la región tiene una oportunidad de oro, es el continente que tiene mayor tradición de paz transnacional y desde el punto de vista de sostenibilidad y de medio ambiente tenemos todos los elementos que se necesitan para la transición energética y en el tema geopolítico. Si hacemos las cosas bien, podemos atraer esa inversión hacia nuestra región en beneficio de nuestras poblaciones. Creo que el mensaje es, entendamos nuestro rol en el mundo, hagamos las cosas bien y aprovechemos la oportunidad para generar bienestar para nuestros ciudadanos, que pasa por convertirnos en una región atractiva para la inversión.
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En ese pasar a un estado de mayor confianza, ¿hay algo que se puede hacer para que se frene la migración?
Si las condiciones comienzan a cambiar no habrá necesidad de pensar en otros horizontes. Pero ahí el tema clave son los jóvenes, tenemos que construir propósitos nacionales en nuestros países para que los jóvenes puedan visualizar un futuro feliz y de crecimiento en sus propias naciones, lo que no puede ser es que la juventud esté pensando que su mejor opción de porvenir es irse de nuestros países. Tenemos que construir esa visión, esa ilusión de que aquí podemos hacer empresa, emprendimiento, ser académico, empleado, que se puede construir una familia y un futuro gratificante. Eso lo tenemos que construir, lo que no podemos hacer es generar ambientes de desesperanza, especialmente para la juventud.
Panel de integración de los mercados en el que se resaltó su importancia como motor de crecimiento. Foto:Asobolsa
Hablemos de la integración de los mercados, ¿cómo está el corte de cuentas en este momento de proceso?
Lo primero, esto lejos de ser un capricho de las bolsas hoy en día es un sentimiento de todos los participantes del mercado y esa evolución es supremamente positiva porque es para nuestros países. Al final del día, quien se beneficia de que haya un mercado de capitales más grande, más profundo, con más competencia, con más fujo de capitales y más participantes son los países, porque son los que necesitan inversión, flujo de capital, financiación de largo plazo, necesitamos financiar el emprendimiento y la toma de riesgos.
Pero, volviendo al punto de las políticas públicas, para generar confianza, creo que hemos tenido una estrategia que está mostrando que puede servir y es tener un objetivo muy claro de largo plazo y una consistencia en la ejecución de esa estrategia, y en la medida que vamos ejecutando la gente va ganando confianza de que esto no solo es posible, sino que sí se logrará y se quiere ser parte de este. Lo que necesitamos es seguir sumando, que todas las personas estén alineadas en ese objetivo porque esto no lo hacemos las bolsas, la integración financiera de Chile, Perú, Colombia y de ojalá en el futuro muchos otros países, lo hacemos entre todos.
¿Se está cumpliendo con el cronograma?
Vamos avanzando bastante bien. Obviamente uno siempre tiene aspiraciones de que las cosas se muevan más rápido, pero hoy tenemos logros importantes, como el manual de operaciones para el mercado de renta variable (acciones) aprobado en los tres países, lo que nos permitirá entregarle a los mercados una tecnología y un modelo de operación con los mejores estándares internacionales. Significa que si yo estoy en Chile, en Perú o en Colombia, cuando entro a comprar una acción o vender una, estoy haciendo exactamente lo mismo. No es un mercado integrado aún, pero empieza a generar este concepto de armonización.
Además, la tecnología está en pruebas en este momento con nuestros clientes, construyendo confianza porque es muy importante que todo el mundo se sienta tranquilo para hacer un cambio de sistema operativo porque la idea es poner eso en producción ojalá antes de finalizar este año, el próximo haremos lo mismo con la compensación y liquidación de las operaciones con la misma tecnología, lo que nos permitirá que las personas que están operando en los mercados se sientan tranquilas y mejorando el estándar de operación.
nuam comenzó su implementación e integración en 2024-2025, aunque su creación legal fue en 2023. Foto:BVC
¿Después viene la renta fija?
Claro, el tema es que la infraestructura del mercado de renta variable es más completa por lo que los otros mercados se pueden adicionar poco a poco. Entonces, una vez tengamos toda la infraestructura montada para el mercado de renta variable, la verdad es que es el mercado el que nos dirá en qué producto hace sentido, en qué tiempos, cuál es el siguiente, pero ya la infraestructura y todo el marco normativo va a estar habilitado.
El mercado bursátil colombiano pasa por un buen momento, ¿qué se necesita para que ese crecimiento sea sostenible en el tiempo?
No podemos tener una estrategia país cuyo eje sea la suerte. El futuro de los países lo tenemos que construir nosotros con esfuerzo, por lo que debemos tener una visión de largo plazo, de saber para dónde queremos ir y cuál es el porvenir que le queremos generar a nuestra población, a nuestros jóvenes para que podamos lograr nuestras metas en nuestros países de manera satisfactoria. Sin duda habrá coyunturas buenas y malas en ese camino de 25, 30, 50 años, lo importante es que la ruta y dirección sea la correcta. Y en coyunturas como la actual, lo que hay es una enorme oportunidad para América Latina que tiene que saber aprovechar. El mundo está atento a mejores oportunidades de inversión con seguridad jurídica, con diversificación geográfica, política y económica; tenemos mucho para ofrecer al mundo, pero lo tenemos que ofrecer bien, de manera creíble, consistente y respetando las reglas de juego. Si la región lo hace bien en la coyuntura actual podemos aprovechar las circunstancias y tener claro que eso nos puede acelerar en el proceso que necesitamos de largo plazo.
¿Qué más necesita esa ecuación para avanzar con la contundencia que el país requiere?
En nuestros países necesitamos mucho más de todo. Que en los canales institucionales haya mayor apetito de riesgo y que la regulación y la supervisión también estimulen la toma de riesgos. Una economía no crece si no invierte y no toma riesgos, nos han creado una cultura de que tomar riesgos es malo y lo que vemos en el mundo es que el emprendimiento es la manera como se generan nuevas empresas. La economía de los Estados Unidos es la más dinámica del mundo porque toma riesgos, porque emprende, porque financia ideas locas. A veces la regulación y la supervisión impiden que a través de los canales formales tomemos riesgos, entonces se necesitan muchas más empresas emprendiendo, empresarios jóvenes ojalá que quieran emprender, pero necesitamos que el capital también acompañe ese proceso, porque ese emprendimiento necesita capital, no es crédito lo que necesita, es capital de los inversionistas y esto requieren diversidad de alternativas para tomar esos riesgos y el mercado de capitales es el vehículo que permite que eso sea viable, porque está diseñado para asignar bien los riesgos en una economía, para financiar las cosas que no son financiables a través del sistema bancario.
Finalmente, ¿cómo acercarle a la gente este proyecto de integración cuando las mismas personas, por ejemplo, en un mercado como el nuestro, aún no logran conectarse en las dimensiones que se quisiera?
Lo primero, las personas deberían aprender a invertir invirtiendo, claro que hay que tener educación financiera, pero hay que perderle un poco el miedo a esto y lo bonito de hoy es que a través de las aplicaciones de los celulares yo puedo invertir desde 50.000 pesos. Si bien no quiero perder mi dinero, sí puedo explorar y aprender invirtiendo pocos montos, gano confianza para luego invertir un poco más. Un mensaje también importante, la inclusión financiera no es solo abrir una cuenta bancaria, es precisamente tener acceso a productos de inversión y con la integración lo que vamos a hacer es darle todavía más oportunidades de inversión a esas personas.
Ahora ¿por qué es importante la integración? Porque al hacer más grande el mercado, hace más viable que los participantes hagan inversiones tecnológicas, de servicios, de asesoría, de distribución, para que le llegue más información a ese inversionista pequeño y tenga más oportunidades, por eso estamos convencidos de trabajar sin parar y con un foco muy claro, lograr esta integración para nuestros países.
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