Moddy’s podría bajar nota en junio al grado de inversión de Colombia

Los retos

Uno de los grandes retos en materia fiscal, según la calificadora, es que Colombia destina casi el doble de sus ingresos al pago de intereses. Además, advirtió sobre la inflexibilidad del presupuesto, el cual necesita recortes que permitan cumplir con las metas fiscales. Merino analizó el historial tributario del país y señaló que, pese a las múltiples reformas adoptadas (2010, 2012, 2014, 2016, 2018/2019, 2021/2022), ninguna logró un aumento sustancial y sostenido del recaudo. En 2023, el recaudo tributario del gobierno central fue de 17,6% del PIB, frente a 15,5% en 2022, pero esta cifra cayó nuevamente a 15,6% del PIB en 2024.

Merino alertó que el aumento del gasto público no se ha ajustado tras la pandemia. En 2020, el gasto primario del gobierno central llegó a 18,8% del PIB, mientras que los intereses representaron 2,7%. Para 2024, el gasto primario se ubicó en 16,9% y los intereses en 3,8% del PIB. Además, se suman otros gastos como el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles.

Manifestó el analista que los recortes de gasto han sido insuficientes y menores al crecimiento de los ingresos, lo que limita la caja y obliga a asumir nuevas deudas a un costo alto. También expresó preocupación por políticas sectoriales en energía y salud, que podrían representar mayores costos a futuro. A esto se suma un ambiente de alta polarización política y falta de consensos, que dificulta avanzar en reformas estructurales del Estado.

La calificadora estimó que los precios del petróleo (Brent y WTI) hasta diciembre de 2026 se ubicarán en US $55 a US $75. Mientras que los precios del gas (Henry Hub) se situarán entre US $2,5 a US $3,5 hasta la misma fecha.