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Sin la presencia aún de los dos nuevos miembros de la junta directiva del Banco de la República designados por el Presidente Gustavo Petro, los economistas Laura Moisá Elicabide y César Giraldo Giraldo, este viernes, pasado el medio día como es costumbre, se conocerá si los actuales codirectores del Emisor harán una pausa o no en el recorte de la tasa de interés de intervención del mercado, la cual cerró el año pasado en 9,5 por ciento, luego de haber alcanzado 13,25 por ciento en mayo del 2023.
Los nombres de quienes llegarán a la junta del banco emisor de Colombia los dio a conocer el mandatario el pasado miércoles 15 de enero a través de su cuenta en la red social X, pero a la fecha no se conoce el decreto de sus nombramientos oficiales, así como tampoco los nombres de los actuales miembros que dejarán su cargo de codirectores, razón por la cual este viernes sesionará la actual junta directiva, que tendrá que definir cual será el curso de la tasa de intervención.
Para algunos analistas del mercado la decisión de la mayoría de codirectores de recortar solo 25 puntos básicos la tasa de intervención, luego de hacerlo hecho en repetidos meses 50 puntos durante la mayor parte del 2024, es una clara señal de que hay preocupación por el efecto que la situación actual de la economía pueda tener en la evolución de la inflación, por lo que la velocidad en el recorte de dicha tasa será algo que estará entre las prioridades de la junta en los próximos meses.
La tasa de intervención del mercado se ha reducido en 3,75 puntos porcentuales desde el 13,25 por ciento alcanzado en mayo del 2023. En diciembre de ese año, bajó a 13 por ciento y a partir de entonces se inició un periodo de recortes de 50 puntos, con excepción del registrado en diciembre del 2024, cuando la mayoría de codirectores votó por una baja de solo 25 puntos.
Actual junta directiva del Banco de la República, de la que hace parte Diego Guevara, ministro de Hacienda en encargo. Foto:Banco de la República
La expectativa de los analistas del mercado apunta a que en esta primera reunión del 2025 de la junta directiva del Banco de la República es que haya un nuevo recorte similar al de diciembre, esto es, solo 25 puntos básicos, que la sitúe en 9,25 por ciento.
El 82,1 por ciento de los analistas consultados por el banco emisor considera la mayoría de codirectores optará por un recorte de la tasa de esas proporciones, mientras que el 12, 8 por ciento se inclinó por una estabilidad en el 9,5 por ciento actual y solo el 5,1 por ciento cree que la junta se decidirá por una baja de 50 puntos que lleve dicha tasa a niveles del 9 por ciento.
En la consulta al mercado adelantada por el centro de estudios económicos Fedesarrollo, los analistas también consideraron que en la reunión de enero el recorte será moderado de 25 puntos.
“Para los meses de enero y abril, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 9,25 y 8,50 por ciento, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 7 por ciento en diciembre del 2025, un nivel superior al 6,5 por ciento”, nivel estimado en la encuesta de diciembre.
Riesgo inflacionario
“Después de que la Junta del Banco de la República sorprendiera a la gran mayoría de analistas en diciembre al reducir la magnitud de los recortes en la tasa de 50 puntos a 25 puntos básicos, Investigaciones Económicas (IE) anticipa que, para la primera reunión de 2025, la mayoría de la Junta optaría por mantener la tasa estable en 9,5 por ciento”, advierten los analistas del Banco de Bogotá.
Evitar que los precios de los alimentos no se disparen es una de las alternativas que ayudarían a evitar el encarecimiento en el costo de vida de los colombianos. Foto:Carlos Arturo García M.
El principal argumento de los economistas de la entidad bancaria es que el freno se daría por el deterioro de las expectativas de inflación.
Advierten que “la encuesta mensual de analistas recolectada por el Banco de la República en enero reveló que la media de encuestados anticipa una inflación de fin de 2025 en 4,2 por ciento, más de 30 puntos básicos por encima de lo previsto apenas un mes atrás. Así, según los analistas, la autoridad monetaria completaría cinco años sin cumplir su mandato de mantener la inflación entre 2 y 4 por ciento”.
Y agregan que, dada la magnitud de esta premisa y recordando que el principal activo de un banco central es la credibilidad de los agentes en su mandato, el Emisor tiene las condiciones dadas para mantener la tasa en el nivel actual 9,5 por ciento para contener el deterioro de las expectativas.
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