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El proyecto de decreto del Ministerio de Hacienda y Crédito Público que propone restringir las inversiones en el extranjero usando fondos de ahorro pensional colombiano fue publicado para recibir comentarios hasta el 4 de febrero de 2026. Se espera la repatriación de cerca de $125 billones actualmente invertidos en el extranjero por fondos privados de pensiones.
La propuesta establece que solo un 30% de estos fondos podrá ser destinado fuera de Colombia, obligando que el 70% restante se use en inversiones internas en sectores productivos, con el objetivo de fomentar proyectos que fortalezcan la economía nacional, principalmente en infraestructura y construcción.
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Esta propuesta se origina en un contexto de diálogos técnicos entre los fondos de pensiones (AFP) y el Gobierno, destinados a resolver las discrepancias sobre la gestión de los ahorros previsionales. Ante esta situación, el procurador general de la Nación, Gregorio Eljach, comunicó a Caracol Radio: “Hemos realizado dos mesas técnicas y se han alcanzado algunos primeros acuerdos”.
El funcionario enfatizó que la propuesta inicial, que contemplaba la repatriación de todos los fondos, ha sido modificada en función del consenso alcanzado: “La versión original, que preveía atraer todos los recursos a Colombia, ha cambiado considerablemente”, declaró Eljach a la emisora.
El documento oficial del Ministerio de Hacienda estipula que un límite del 30% para inversiones en el exterior busca proteger los intereses de los afiliados, fortalecer el sistema pensional y dinamizar el mercado de capitales local. Este porcentaje aún no ha sido confirmado y puede estar sujeto a cambios.
Un aspecto destacado de la propuesta consiste en establecer un banco de proyectos de inversión con un enfoque productivo, destinado a canalizar el ahorro repatriado hacia iniciativas con potencial de crecimiento. Según el texto oficial, se aspira a crear “un modelo de inversión que combine seguridad, rentabilidad y responsabilidad social”.
Uno de los retos principales radica en gestionar la magnitud del flujo de capital hacia el mercado local. La firma Cibest Capital, citada por Valora Analitik, estima que anualmente podrían dirigirse hasta $23 billones a activos colombianos, dependiendo del cronograma de transición y el volumen administrado por las AFP.
En la actualidad, los fondos tienen $271 billones de recursos pensionales invertidos fuera del país. En el mercado de valores nacional, el mismo informe espera flujos anuales entre $5.5 billones y $10 billones, y estima que esta actividad podría contribuir hasta un 4% al crecimiento del valor de las acciones locales.
Con respecto a los fondos específicos que podrían ingresar anualmente al mercado de renta variable, se prevén montos entre $8 billones y $19 billones, dependiendo de las decisiones de los fondos relativas a diversificación y gestión del riesgo.
La estrategia del Gobierno, según el borrador de decreto, se basa en una implementación gradual fundamentada en “análisis de riesgo, estudios de mercado y criterios de rentabilidad ajustada”, cuyo objetivo es mejorar los resultados en “seguridad, rentabilidad y responsabilidad social” en beneficio de los afiliados y para el desarrollo nacional.
La propuesta de utilizar el ahorro previsional para financiar proyectos estratégicos fue presentada por el ministro de Hacienda, Germán Ávila Plazas, a finales de 2025, con la intención de apoyar la infraestructura nacional utilizando recursos internos.
El procurador Eljach, en declaraciones a Caracol Radio, describió el proceso como resultado de acuerdos técnicos, añadiendo que “el miedo que existía se ha disipado y la situación está mejorando; hay más confianza en este asunto”.
La consulta sigue abierta, mientras que los actores financieros y gubernamentales analizan los efectos de reconducir el capital hacia el crecimiento productivo de Colombia.
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