Economia
Gobierno superó el límite de emisión de TES en el 2025, alertan expertos
El Ministerio de Hacienda superó el límite de emisión de títulos de deuda pública colombiana, o más conocidos como TES, en el 2025.
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Imágenes de la Bolsa de Valores de Colombia. Foto:Mauricio Moreno
Así lo asegura el equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, el cual indicó que la cartera económica emitió cerca de 111 billones de pesos de TES el año pasado, cuando el límite legal permitido era de 95,8 billones de pesos, según el Decreto 1065 del 15 de octubre de 2025.
“No obstante, el límite legal no fue infringido en la medida que, a través de subastas, operaciones convenidas con entidades públicas y la emisión directa de TES a PIMCO, la entidad emitió 95 billones de TES, dentro del límite”, dijeron los expertos.
A finales del año anterior, el equipo ya alertó que, desde octubre de 2025, Crédito Público emprendió una nueva estrategia de colocación de TES que le permitía aumentar la emisión de estos títulos (deuda de largo plazo) sin utilizar el cupo aprobado en el Congreso en el Presupuesto.
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Dinero. Foto:iStock
“La táctica fue la siguiente: primero, Hacienda emite TCO, deuda de corto plazo, que en un inicio utiliza el cupo de endeudamiento de esa referencia. Así, se registra nueva deuda de corto plazo. Segundo, una vez emitido el TCO, Hacienda lo intercambia por un TES, y así termina utilizando el cupo de TCO para emitir más TES”, explican los expertos.
El equipo técnico de Investigaciones Económicas aseguró que esta estrategia afecta la sostenibilidad de las finanzas públicas.
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Para 2026, la situación no luce diferente. Según los analistas, en enero, Hacienda realizó la emisión de TES mediante subastas por 3,6 billones de pesos y operaciones convenidas de 0,2 billones de pesos. No obstante, ejecutó canjes de TCO por TES por 5,4 billones de pesos.
