Informe reveló el problema que tendrán las empresas colombianas para financiarse en 2026 debido al aumento del salario mínimo

Las empresas en Colombia enfrentan un contexto financiero desafiante para los próximos 12 a 18 meses. Los márgenes y flujos de caja de las compañías pueden seguir en tensión debido a factores macroeconómicos y políticos, especialmente tras la rebaja en la calificación soberana de Colombia que se decretó en diciembre de 2025.

Por esta razón, la agencia internacional Fitch Ratings subrayó que “las tasas de interés persistentemente altas, junto con una inflación constante y cargas tributarias en aumento, están restringiendo la flexibilidad financiera de las empresas en Colombia”. Según la agencia calificadora, este entorno refleja un aumento en los déficits fiscales y una deuda pública en ascenso, lo que ha afectado las condiciones para las empresas locales.

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Desde la rebaja de la calificación soberana, se ha observado una cadena de degradaciones en las calificaciones corporativas, revelando el impacto extendido de los retos fiscales y la incertidumbre sobre la estabilidad económica. La firma anticipa que la presión sobre márgenes y liquidez persistirá como mínimo durante un año y medio, especialmente para aquellas empresas afectadas por ciclos políticos y regulatorios inestables.

De acuerdo con el análisis, el actual escenario está marcado por altas tasas de interés e inflación persistente, lo que limita la posibilidad de una relajación monetaria en el corto plazo. “La inflación y las preocupaciones fiscales probablemente restringirán la flexibilización monetaria. Esta dinámica mantendrá elevados los costos por intereses y debilitará la cobertura de flujos de caja”, advirtieron.

También se destacó que políticas como la incertidumbre política interna o nuevas medidas tributarias, que buscan mejorar las finanzas del Estado, pueden “reducir aún más la visibilidad del flujo de caja” de las corporaciones colombianas. A su vez, el acceso limitado a los mercados internacionales empuja a muchas compañías a depender de financiamiento bancario local para cubrir operaciones y realizar inversiones.

El incremento del 23% en el salario mínimo, decretado por el Gobierno de Gustavo Petro, añade presión al entorno empresarial. Fitch Ratings alerta que “el reciente aumento del salario mínimo podría acelerar el crecimiento del consumo a corto plazo, pero también podría agravar la inflación, lo que, combinado con posibles controles de precios, podría estrechar los márgenes corporativos”. Este efecto afecta particularmente a sectores con alta intensidad laboral, como restaurantes y cafeterías, donde el salario representa hasta el 35% de los costos operativos.

Las decisiones en materia fiscal también impactan en la actividad empresarial. El informe recordó la suspensión provisional por parte de la Corte Constitucional del decreto de emergencia económica, que incluía impuestos sobre la riqueza y gravámenes a las exportaciones de petróleo y carbón. Esta medida aumentó la incertidumbre regulatoria y la percepción de riesgo en el entorno corporativo.

Mientras tanto, en cuanto a sectores específicos, se expuso lo siguiente para las empresas:

• Servicios públicos (energía): están entre los más afectados por las intervenciones del Estado. La calificadora resaltó que “las empresas de servicios públicos de energía se encuentran entre los sectores más impactados por políticas que priorizan el control de precios a corto plazo sobre la estabilidad financiera y los incentivos a la inversión”. Las perspectivas para este sector, mirando hacia 2026, son de “deterioro”.
• Construcción: especialmente las empresas dedicadas a la vivienda de interés social (VIS), enfrentan márgenes limitados por restricciones de asequibilidad y altas tasas de interés. La incapacidad para trasladar el aumento de los costos de mano de obra o insumos al precio final dificulta la sostenibilidad financiera, sobre todo porque los precios de preventa se ajustan lentamente.
• Alimentación y consumo: presenta un panorama mixto. Un aumento en el ingreso disponible en los hogares podría estimular el consumo, pero este beneficio se ve contrarrestado por el encarecimiento de insumos y el continuo aumento de costos, que disminuyen los márgenes de las empresas.
• Acceso al financiamiento: es otro reto importante. Una elevada prima por riesgo soberano limita el acceso a los mercados internacionales, intensificando la tensión sobre la liquidez y el riesgo de refinanciamiento. El informe estima que alrededor del 7% de los bonos locales en circulación vencen en 2026 y un 9% en 2027. Además, se proyecta que los vencimientos internacionales alcancen cerca de USD 2.000 millones en 2027.

Ante estas restricciones, muchas empresas han optado por buscar financiamiento bancario a corto y mediano plazo en el mercado local, a la espera de mejoras en las condiciones del mercado global.

A pesar de los riesgos, Fitch Ratings destaca ciertos factores que atenúan el impacto negativo. “Estos riesgos se ven contrarrestados por un nivel de apalancamiento conservador en general y un perfil de vencimiento adecuadamente distribuido entre las empresas evaluadas por Fitch”, indica la calificadora. Predice que el apalancamiento bruto promedio del sector alcanzará entre 2,4x y 2,5x en 2026, lo que demuestra prudencia financiera y capacidad de adaptación frente a la adversidad.

El análisis pone de relieve la diversificación de activos y la gestión estratégica de los vencimientos debidos como factores que otorgan un colchón contra la volatilidad externa. Fitch enfatiza que la resiliencia demostrada hasta ahora por el sector privado colombiano proporciona una base sólida para enfrentar futuras adversidades.

Finalmente, al mirar hacia el periodo electoral de 2026, la agencia anticipa que la “incertidumbre política y de políticas públicas probablemente se mantendrá alta antes de las elecciones al Congreso en marzo y las elecciones presidenciales en mayo”. Advirtió que medidas regulatorias inesperadas podrían alterar el perfil de riesgo de remitentes individuales y provocar cambios en las calificaciones corporativas.