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Después de un período de fuertes turbulencias, el mercado global de fusiones y adquisiciones (M&A) estaría entrando en una nueva fase. Así lo plantea J.P. Morgan en su ‘Global M&A Annual Outlook 2026’, en el que describe un tránsito “de la incertidumbre a una actividad sin precedentes”, apoyado en una mayor claridad estratégica de las empresas y en condiciones financieras gradualmente más favorables.
Según el informe, el volumen global de M&A alcanzó 5,1 billones de dólares en 2025 (millones de millones de dólares, en la escala estadounidense), el segundo nivel más alto registrado, pese a un entorno de tasas elevadas y tensiones geopolíticas persistentes. De ese total, las mega-transacciones (operaciones superiores a 10.000 millones) sumaron 1,5 billones, lo que confirma un cambio claro hacia operaciones de gran escala.
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Para JPMorgan, “los mercados están posicionados para apoyar movimientos transformacionales, y los inversionistas están listos para premiar el crecimiento, la agilidad y la innovación”, se lee en su informe.
Oportunidades selectivas
Aunque el informe no dedica un capítulo exclusivo a Colombia, sí ofrece señales relevantes para Latinoamérica, región que en 2025 registró 130.000 millones de dólares en volumen de M&A, con Brasil concentrando cerca del 41 por ciento de la actividad.
El informe señala que la región sigue beneficiándose de diferenciales de valoración frente a mercados desarrollados, lo que mantiene el interés de compradores estratégicos y fondos internacionales. A esto se suma el reacomodo de cadenas de suministro y la búsqueda de activos en mercados con potencial de crecimiento de largo plazo.
Volatilidad cambiaria, riesgos regulatorios e incertidumbre política obligan a evaluación rigurosa. Foto:iStock
Sin embargo, el banco advierte que el escenario es más selectivo. La volatilidad cambiaria, los riesgos regulatorios y la incertidumbre política obligan a una evaluación más rigurosa de cada operación. En este contexto, las transacciones tienden a concentrarse en sectores defensivos, activos estratégicos y plataformas con capacidad de escalar.
Menos operaciones, pero más grandes
Uno de los mensajes centrales del informe es el regreso de las mega-transacciones. En 2025, las operaciones superiores a 10.000 millones de dólares representaron 49 por ciento del volumen total del mercado, un nivel históricamente alto.
J.P. Morgan explica que este fenómeno responde a una búsqueda clara de escala, eficiencia y posicionamiento estratégico, en un entorno donde el crecimiento orgánico resulta más costoso. “La definición de escala, y la prima que el mercado paga por ella, nunca había sido tan alta”, señala el documento.
Para América Latina, esto implica que los grandes grupos regionales y multinacionales con presencia en la región podrían liderar nuevas rondas de consolidación, especialmente en energía, infraestructura, tecnología y servicios financieros.
Los fondos cuentan con niveles récord de “dry powder” —recursos disponibles para invertir—. Foto:EFE (Archivo)
Capital y creatividad, claves
Otro factor decisivo es el rol del capital privado. El informe destaca que los fondos cuentan con niveles récord de “dry powder” —recursos disponibles para invertir—, lo que está impulsando estructuras más creativas para cerrar operaciones.
En 2025, el volumen de M&A patrocinado por fondos alcanzó 2,1 billones de dólares, y el banco anticipa, en su informe, que esta tendencia se mantendrá en 2026, con mayor uso de compras parciales, coinversiones y transacciones estructuradas.
“El capital privado está invirtiendo a lo largo de todo el espectro riesgo-retorno”, señala la entidad, lo que abre espacio tanto para adquisiciones de control como para participaciones minoritarias estratégicas
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Riesgos y desafíos
Pese al tono constructivo, J.P. Morgan advierte que el nuevo ciclo de M&A no está exento de riesgos. Entre los principales desafíos identifica:
- Mayor escrutinio regulatorio, especialmente en operaciones transfronterizas.
- Tensiones geopolíticas, que pueden retrasar o encarecer transacciones.
- Persistencia de tasas relativamente altas, que sigue afectando la financiación apalancada.
Aun así, el informe subraya que “la convicción y la adaptabilidad serán esenciales para el éxito”, en un entorno donde la velocidad de ejecución y la claridad estratégica marcarán la diferencia
De cara a 2026, el banco anticipa un mercado más dinámico, con crecimiento del volumen de operaciones y una agenda dominada por transformación empresarial, inteligencia artificial, transición energética e infraestructura digital.
Para Latinoamérica —y potencialmente para Colombia— el mensaje es de oportunidades, pero con lupa: los activos de calidad, con fundamentos sólidos y encaje estratégico claro, seguirán atrayendo capital. El resto enfrentará un mercado más exigente, donde no basta con crecer: hay que demostrar valor.
El banco ve un mercado que deja atrás la pausa y se prepara para un nuevo ciclo de consolidación, en el que la escala, la estrategia y la disciplina financiera serán las claves para cerrar los grandes negocios del año, puntualiza el informe.
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