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Nuevamente las proyecciones resultaron insuficientes. Así podría resumirse la percepción que compartieron diversos expertos el martes anterior, tras la divulgación del informe del Dane sobre el desempeño de la economía colombiana en el tercer trimestre del año.
Y es que el crecimiento anual del 3,6 por ciento no solo sobrepasó en casi medio punto los pronósticos, sino que representa el más elevado de los últimos tres años. A raíz de lo sucedido, varias firmas decidieron ajustar al alza la proyección que tenían para todo 2025, colocándola en torno al 3 por ciento, una cifra suficiente para situar a Colombia por encima de la media latinoamericana.
La cifra puede no resultar espectacular a la luz de los comportamientos de años recientes, pero indudablemente indica que el viento favorable continúa soplando. Parte de las ráfagas tienen su origen en el crecimiento del gasto estatal, ya que, como mencionó el área de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, este fue responsable de la mitad de la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) entre julio y septiembre.
Aun así, el consumo privado desempeña un papel fundamental en lo ocurrido. Aparte de que la gestión del gasto público se lleva a cabo con un entusiasmo que genera serias inquietudes debido al tamaño creciente del sobregiro por pagar, los hogares no solo han elevado sus adquisiciones, sino que muestran un optimismo que persiste y contrasta con el pasado reciente.
Basta con observar la más reciente Encuesta de Opinión del Consumidor, realizada por Fedesarrollo. Según el sondeo de octubre, una mayoría significativa de las familias opina que les está yendo mejor que hace un año y que esta es una buena oportunidad para adquirir bienes como muebles o electrodomésticos.
En contraste, durante el mismo mes de 2024, el balance de ambas respuestas mostró un saldo negativo. Los entendidos en la materia afirman que circunstancias inesperadas, como el reciente comportamiento del tipo de cambio que abarata las importaciones de productos de consumo, influyen en que la realidad se perciba de forma más optimista.
Adicionalmente, las expectativas para los próximos doce meses sugieren que el futuro es visto con gran optimismo. Tanto respecto a lo personal o familiar como a la economía del país en general, muchas más personas consideran que las condiciones serán favorables para avanzar.
Lo anterior no niega que al incluir más variables en la ecuación, los colombianos continúan siendo pesimistas en relación a la situación nacional. Temas como la seguridad y la salud encabezan la lista de preocupaciones.
No obstante, en lo que respecta a lo económico, existe una actitud que roza el entusiasmo. Hasta el momento, las percepciones positivas se fundamentan en el buen rendimiento de varios sectores. Pero es pertinente hacerse la pregunta sobre si el ritmo logrado en los últimos meses será sostenible en 2026 y cuáles son los riesgos que acechan a una reactivación que aún es reciente.
Lo que suma
Que hay más ingresos en el bolsillo de muchos es algo que sugieren diferentes datos. Para comenzar, los salarios han aumentado, además del importante reajuste que tuvo lugar en el salario mínimo el pasado primero de enero.
Basta recordar que la tasa de desempleo se encuentra en mínimos (8,2 por ciento en septiembre) desde que el Dane comenzó a publicar informes mensuales a inicios del siglo. En ese desempeño, no se puede subestimar el impacto de las nóminas estatales, ya que de los 769.000 empleos creados en lo que va del año en el país, el 15 por ciento corresponde al sector estatal.
Durante la rueda de prensa en la que mostró
En cuanto al rendimiento del PIB, Patricia Urdinola, la jefa de la entidad responsable de las estadísticas, mencionó aspectos como la ampliación del contingente policial y militar, así como los reclutamientos realizados por la Registraduría, debido a las consultas y el período previo a las elecciones. Otros mencionan el aumento en las órdenes de prestación de servicios, atribuibles a un Gobierno señalado de incrementar una nómina paralela.
Sin embargo, los índices más bajos de desempleo se combinan con otros factores que también contribuyen a una mayor capacidad adquisitiva. Entre estos se encuentran las remesas que llegan desde el extranjero, cuyo valor ya supera lo que se recibe por exportaciones de petróleo y sus derivados, siendo este último el sector más significativo en las ventas externas.
No se puede olvidar el aumento en los precios del café, que favorece a más de medio millón de productores del grano. Asimismo, el desempeño del turismo continúa alcanzando récords históricos, con 3,5 millones de visitantes registrados entre enero y septiembre.
Más allá de lo anterior, la solicitud de crédito ha crecido. Al finalizar el mes pasado, la variación de la cartera de consumo fue la más alta en un par de años, mientras que la comercial se mantiene en cifras aceptables.
Y no faltan, desde luego, quienes comentan sobre el impacto de las actividades ilícitas en un país donde la producción de cocaína ha ido en aumento. El incremento en el precio del oro, que supera los 4,000 dólares la onza, también podría influir, aunque curiosamente los informes oficiales indican un colapso en la extracción del metal, la cual proviene en su mayoría de explotaciones informales.
Todos estos factores combinados ayudan a entender por qué en ciertas categorías de bienes hay algo similar a una bonanza. Un ejemplo destacado es el de las ventas de automóviles de cuatro ruedas o más, que el mes pasado lograron su mejor rendimiento en más de diez años. Por su parte, las motocicletas no se quedan atrás en términos de unidades despachadas, con casi 900,000 hasta octubre, lo que representa un incremento del 36 por ciento en comparación con el mismo período del año anterior.
Ante tal evolución, no es totalmente inesperado que sectores como el comercio y la industria estén relativamente bien, aunque su rendimiento en el último trimestre se haya visto eclipsado por el sector de la administración pública, que tuvo el dinamismo más elevado. La otra cara de la moneda son aquellos renglones afectados por la política gubernamental, como ocurre con minas y petróleo, así como con la construcción y especialmente en el ámbito edificatorio.
El sector agrícola merece una mención especial, ya que tiene logros que presentar, no solo en relación al café. El cacao y la palma están avanzando a buen ritmo, junto con un número considerable de sectores que han incrementado sus exportaciones. Este aspecto positivo se extiende a lo pecuario, pues tanto el ganado vacuno como el porcino y la avicultura se encuentran en un crecimiento constante.
Balance de amenazas
Dada la combinación de resultados positivos y expectativas al alza, no parece descabellado prever que en los próximos meses la economía presente resultados similares a los recientes. Por motivos vinculados a la coyuntura electoral, los gastos gubernamentales seguirán siendo robustos, mientras que el consumo privado contribuirá a generar un círculo virtuoso que debería traducirse en buenas ventas y generación de nuevos empleos.
No obstante, es imprescindible considerar lo que podría salir mal para evitar sorpresas, incluso sin situarse en escenarios extremos como un deterioro repentino del entorno internacional o de la seguridad en la región. Por poner un ejemplo con mayor grado de certeza, en el ámbito externo todo indica a menores precios de los hidrocarburos, una situación que eventualmente afectará a Colombia debido a una reducción en los ingresos provenientes del exterior.
A su vez, en el ámbito interno surgen cuestiones que amenazan con impactar negativamente
el optimismo actual en relación con la situación económica. Existen quienes sostienen que el aumento anticipado en los precios del gas, debido a la necesidad de incrementar las importaciones, impactará negativamente las finanzas de los hogares y reducirá el deseo de gastar.
Un factor que figura en el listado de riesgos potenciales es una aceleración de la inflación, que se resiste a regresar a la ruta establecida. Además de que desde inicios de este semestre el ritmo de los incrementos ha aumentado ligeramente hasta el 5,5 por ciento anual, el temor principal ahora recae en el ajuste del salario mínimo a causa de las señales enviadas por la administración Petro.
No faltará quien afirme que un aumento muy superior al de la canasta familiar en el año que concluye permitirá a cientos de miles de hogares recuperar el poder de compra perdido e impulsar el crecimiento. El problema es que, como suele ocurrir, los excesos se pagan con creces. Y en este caso, actuar en exceso es similar a jugar con fuego, abriendo la puerta a una espiral de incrementos en el costo de bienes y servicios, lo cual, al final, desestimaría la demanda de los hogares.
Otro espectro que se presenta es el de la incertidumbre política, especialmente si la contienda electoral lleva a una mayor polarización. Un ambiente cargado de ataques de ambos lados, que dificulte el esfuerzo por construir consensos, podría resultar en que la confianza de una parte considerable de la sociedad se vea menoscabada hasta el punto de que se posterguen decisiones de compra significativas.
Sin embargo, mientras no haya un cambio evidente y comprobable, los candidatos en la contienda deberán entender que los votantes prestarán más atención a aquellos postulantes que se enfoquen en preocupaciones que consideran más urgentes. Prometer cumplir con la regla fiscal y controlar un déficit desbordado no se percibe como una gran prioridad cuando las actividades productivas y el empleo se comportan relativamente bien.
Por ejemplo, la encuesta más reciente del Centro Nacional de Consultoría situó la inseguridad como el principal desafío del país, seguida por la corrupción. La economía, en contraste, ocupó el quinto puesto, después de la salud.
Lo anterior no significa que debamos ignorar el tema. Aun si no hay grandes sobresaltos en este ámbito en el futuro próximo, el gran reto para el Gobierno que asuma será ajustarse el cinturón para desactivar la bomba fiscal, sin que esto se traduzca en un paro drástico, sino en el anhelado aterrizaje suave que permita continuar avanzando.
Camilo Herrera, de la firma Raddar, menciona que “cuando las familias adquieren muchos bienes duraderos, como sucede en la actualidad, dejan de comprar después”. Para el experto, el final de ese ciclo llegaría en 2027, justo cuando sería imperativo realizar el ajuste en el gasto público.
¿Cuál sería la situación ideal? Lograr que aumenten los ingresos estatales, junto con el ingreso de los hogares y las exportaciones, señala Herrera. Pero obtener algo equivalente a cuadrar el círculo no será nada sencillo y menos en medio de tensiones y expectativas de variada índole.
Además de contar con la habilidad profesional y la credibilidad ante la opinión pública para llevar a cabo una cirugía de gran envergadura, quien llegue a la Casa de Nariño deberá demostrar una habilidad política excepcional para construir consensos y crear un clima de sacrificios. Esto incluye conseguir atraer inversiones que sean suficientemente significativas como para compensar un consumo privado y público que tiende a ser menos dinámico debido a la fuerza de las circunstancias.
Mientras tanto, lo que corresponde entender es que, aunque la economía colombiana muestre resiliencia y resultados superiores a lo inicialmente previsto, presenta múltiples problemas. Permitir que gane algo de fuerza es una opción, a sabiendas de que el aparato estatal tendrá que someterse a un tratamiento para adelgazar, el cual será más traumático en la medida en que llegue demasiado tarde.
Hace un siglo, Alfonso López Pumarejo popularizó la frase de “la prosperidad al debe” para aludir a la bonanza efímera provocada por la expansión del gasto público. Es cierto que el país actual es muy diferente al de entonces, pero lo que continúa vigente es el desafío de respaldar el crecimiento sobre bases sólidas, junto con aprender las lecciones de nuestra propia historia.
RICARDO ÁVILA PINTO
Especial para EL TIEMPO
En X: @ravilapinto
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