El precio del kilovatio-hora en el mercado de bolsa de Colombia alcanzó $1.513 el 18 de septiembre de 2026, el nivel más alto en 13 meses, según datos del administrador del mercado mayorista XM. El dato confirma lo que el sector energético venía anticipando: el sistema ya está incorporando en sus precios el impacto esperado del fenómeno de El Niño, cuya fase más crítica no ha llegado todavía.
Entre enero y lo corrido de septiembre, el promedio mensual del kWh en bolsa pasó de $254,1 a $1.105, un incremento de $850,9 en nueve meses. El promedio de septiembre es $851 más alto que el registrado en enero, de acuerdo con La República, que citó los datos de XM.
El umbral que el sistema está a punto de cruzar
Julio César Vera, presidente de XUA Energy, advirtió que el precio de bolsa se encuentra en niveles cercanos a $965 por kilovatio-hora, mientras que el precio de referencia de escasez en septiembre es de $1.172,41/kWh. La diferencia es de apenas $207. “Lo que indica que estamos a $207 de superar el precio de escasez y tener que habilitar los mecanismos de confiabilidad del sistema”, señaló.
Cuando el precio de bolsa supera esa referencia se activan los llamados cargos por confiabilidad, que en Colombia obligan a los generadores a garantizar suministro ante condiciones de sequía. Aunque son un seguro para el sistema, implican costos más altos en la cadena. En los fenómenos de El Niño de 2024 y 2016 se activaron esos mecanismos bajo condiciones similares.
Air-e: el eslabón más expuesto
De las 35 empresas analizadas por XM, 12 tienen una exposición al mercado de bolsa superior a la media nacional. La más crítica es Air-e, que opera en los departamentos de la Costa Caribe. En septiembre su exposición al precio de bolsa se sitúa en el 49%, aunque ha bajado desde el 70,98% registrado en marzo, según La República.
Para aliviar esa presión, el Gobierno activó un “salvavidas” de $1,5 billones para cumplir las obligaciones financieras de Air-e con los actores de la cadena, especialmente con las generadoras térmicas. De ese monto ya se desembolsaron $300.000 millones, según anunció el Ministerio de Minas y Energía. Las regiones con menor exposición a la volatilidad son las servidas por Ebsa (Boyacá) y Celsia Colombia, con exposición de 1% y 0%, respectivamente.
La advertencia de Andesco: ya hay cortes, y El Niño no ha llegado
Camilo Sánchez, presidente de Andesco, el gremio de los servicios públicos, fue directo en su diagnóstico: “Ya nos estamos apagando, solamente que hemos sido muy prudentes. Esto se llama cortes programados de energía y se están dando en el territorio colombiano desde hace meses”.
El descalce entre la oferta y la demanda llega al 5%, en parte porque de los 4.475 megavatios (MW) de nueva capacidad previstos para este año, solo han entrado poco más de 670 MW. Sánchez advirtió que la solución no está en reducir demanda sino en aumentar oferta: “El mejor antídoto para los precios y para evitar un apagón es que entren todos los proyectos. A las térmicas tenemos que darles un espaldarazo”.
La fase más crítica de El Niño está prevista entre diciembre de 2026 y febrero de 2027. En ese período el sistema deberá generar más con termoeléctricas que usan gas importado y combustibles líquidos. Camilo Marulanda, presidente de Isagen, expresó que en temporadas secas su empresa termina comprando en bolsa a $1.000 o $2.000 el kilovatio-hora. “Creo que lo mejor para el sistema y para los consumidores es que no suba tanto”, dijo.
El impacto según la región
No todas las regiones del país sienten igual la volatilidad de bolsa. Según los datos de XM, las áreas donde operan Electrovichada y Rioen son las más propensas a sentir el alza de las referencias de bolsa en sus tarifas finales. Las zonas servidas por empresas con baja exposición a bolsa, como Boyacá y algunas zonas del centro del país, están más protegidas porque sus contratos de suministro a largo plazo los blindan de la volatilidad del mercado spot.
El panorama que describe el sector es el de un sistema que ya acumula presión antes del pico del fenómeno climático. La entrada de nuevos proyectos de generación es, de acuerdo con Andesco y los datos de XM, la única palanca que puede amortiguar el ajuste de tarifas que se avecina en los próximos meses.