Precio del dólar en Colombia amenaza con estar caro en Navidad: así cerró el 15 de diciembre ante el aumento del salario mínimo

El dólar estadounidense concluyó la jornada del 15 de diciembre de 2025 en Colombia con un promedio de $3.817,78, lo que implica un incremento de $29,25 con respecto a la Tasa Representativa del Mercado (TRM), que se situó en $3.788,53. Según la plataforma Set-FX, en el día se realizaron transacciones superiores a USD1.126 millones en 1.639 operaciones, comenzando a un precio de $3.790,55, tocando un mínimo de $3.789,00 y alcanzando un máximo de $3.830,25.

Comparado con la semana anterior, el dólar estadounidense ha disminuido en un 1,05%, manteniendo aún una baja del 10,68% en el último año.

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Al revisar el dato con respecto a días anteriores, se ha invertido la tendencia anterior, donde se reportó una caída del 0,05%, sin poder establecer una tendencia estable. La volatilidad durante estos siete días fue del 9,35%, ligeramente por debajo de la volatilidad anual (10,09%), lo que indica que en esta fase reciente ha habido menos variaciones de lo habitual.

Según la Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, el dólar tuvo una caída global durante la jornada gracias a la fortaleza del yen japonés. La moneda asiática se apreció un 0,28% frente al dólar en la sesión, impulsada por expectativas de un aumento en las tasas de interés en la reunión de política monetaria programada para el 19 de diciembre.

Asimismo, la entidad afirmó que “el peso colombiano se depreció en consonancia con el comportamiento regional, después de que el peso chileno retrocediera debido a una toma de ganancias de los inversionistas que esperaban la victoria del candidato de derecha, José Antonio Kast, en las elecciones presidenciales del 14 de diciembre.”

Un análisis de Corficolombiana destacó que, tras alcanzar en noviembre su nivel más bajo en cuatro años, la tasa de cambio rebotó hacia niveles superiores a $3.800, más alineados con la tendencia regional y los fundamentos internos. Sin embargo, el peso colombiano ha acumulado un aumento del 13,6% en 2025, algo que solo puede compararse con el comportamiento de 2023.

La entidad comentó lo siguiente:

• Se estima que entre un 70% y 80% de la apreciación de 2025 se debe a factores externos: el dólar global se ha debilitado un 8,7% en el mismo período, de acuerdo con el Índice DXY, mientras que el interés por activos emergentes ha beneficiado a las principales monedas de América Latina. El resto es atribuido a factores idiosincráticos.
• Han existido factores idiosincráticos que intensificaron la apreciación. La expectativa de una diferencia de tasas de interés más amplia entre Colombia y los EE. UU. en 2026, que se encuentra reforzada por temores de un aumento significativo del salario mínimo, podría llevar a un incremento de tasas, lo que sigue favoreciendo estrategias de carry trade. Además, las monetizaciones del Ministerio de Hacienda con recursos de la Operación de Manejo de Deuda (OMD) funcionaron como un catalizador adicional, aunque temporal, para la apreciación.
• En el futuro, el fin de la anestesia provocada por el agotamiento de los recursos de la OMD disminuirá lo que ha sido un motor de apreciación en meses recientes.
• Mientras tanto, la tasa de cambio podría seguir mostrando alta volatilidad debido a factores externos, como datos económicos de EE. UU. que alteren las expectativas sobre la trayectoria de la política monetaria de la FED, y factores internos como resultados de encuestas presidenciales que modifiquen la expectativa de un cambio político.
• Se estima que la tasa de cambio alineada con la tendencia regional se sitúa alrededor de $3.800. Los mínimos cerca de $3.700 observados a mediados de noviembre reflejaron una sobrevaloración del peso, explicada en gran parte por las monetizaciones asociadas a la estrategia de financiamiento del Gobierno.

• Debido a que estos flujos podrían reactivarse en las últimas semanas del año y considerando que diciembre suele ser un mes de apreciación, es probable que el tipo de cambio se acerque nuevamente a $3.750, nivel que es más compatible con sus fundamentos y el comportamiento de sus pares regionales.
• Para que el peso colombiano logre una apreciación estructural, será esencial que el próximo gobierno implemente una estrategia de consolidación fiscal creíble, que reduzca la “prima fiscal” con la que opera la prima de riesgo local y restaure la confianza de los inversionistas.

Por su parte, expertos de Acciones y Valores señalaron que el dólar en Colombia enfrenta esta semana un contexto más complicado de lo habitual, donde el ambiente externo sigue siendo relativamente favorable, pero el precio marginal está nuevamente determinado por factores domésticos y cómo el mercado distribuye el riesgo.

La atención se centra, primeramente, en la decisión de política monetaria del Banco de la República el 19 de diciembre, para la cual el consenso —y el escenario base— indica una tasa estable en 9.25%.

“Más allá del nivel, el mensaje será crucial: con una inflación que ha dejado de sorprender a la baja y con riesgos de indexación aún presentes, el Banco de la República tiene incentivos para mantener un tono cauteloso,” mencionaron.

Según ellos, esto mantiene un diferencial nominal cercano a 525 puntos básicos (pbs) frente a la FED (rango actual de 3,5% a 3,75%), que sigue siendo uno de los más altos en el universo emergente, aunque actualmente opera más como un amortiguador que como un catalizador de dirección para la tasa de cambio.

Desde una perspectiva cuantitativa, señalaron que el cambio de régimen del peso colombiano se refleja en sus sensibilidades. Por lo tanto, en ventanas móviles recientes, la beta del dólar en Colombia frente al índice global se mantiene elevada, alrededor de 0.6, lo que implica que un movimiento del 1% en la divisa norteamericana a nivel mundial se traduce, en promedio, en $20 o $25 en el mercado local.

Sin embargo, “la elasticidad frente al riesgo soberano es hoy más relevante: un ensanchamiento de 10 pbs en el CDS Colombia se asocia con movimientos del orden de $50 o $60 en el dólar en Colombia. Esta asimetría explica por qué el peso reacciona más intensamente ante choques domésticos desfavorables que ante episodios benignos en el entorno externo, aun en un contexto de dólar global débil.”